20180830-中国证券报-中国证券报本期236版总第7294期_9页_4mb

公募选股更注重“性价比”及市场动态总结

核心内容

本总结围绕公募基金投资策略、国企改革进展、市场流动性变化、上市公司财务表现、行业动态及市场热点等核心内容展开。文档展示了市场在2018年8月及9月期间的复杂局面，包括流动性波动、资本运作、控制权争夺、行业趋势、政策影响等多个维度。

主要观点

1. 公募基金投资风格转变

• 上半年，公募基金的投资风格更加均衡，增持了多个行业，包括计算机、互联网、房地产、医药等。
• 个股表现分化明显，部分公司股价上涨，而另一些则下跌。

2. 国企改革持续推进

• 第三批混改试点方案陆续获批，混改覆盖面进一步扩大，包括股权多元化、交叉持股等。
• 国资运营公司设立基金，总规模近9000亿元，重点支持结构调整、混改及新兴产业布局。
• 员工持股试点已基本完成，引入外部资金约18.3亿元，同时推动中长期激励机制建设。

3. 市场流动性波动加大

• 8月流动性呈现波动性增强的特征，DR007等利率指标多次突破低位。
• 9月流动性面临更多挑战，包括政府债券发行缴款、季末监管考核、美联储加息等。
• 尽管流动性可能受到制约，但预计仍将保持“合理充裕”状态，相关部门将综合施策维持稳定。

4. 上市公司财务表现分化

• 多家上市公司上半年业绩表现良好，如苏泊尔、吉宏股份、新湖中宝等。
• 也有部分公司如中弘股份、乐视网、江淮汽车等出现亏损或业绩下滑。
• 一些公司面临退市风险，如中弘股份，其股价连续低于面值，可能被终止上市。

5. 资本运作与市场博弈

• 多家公司进行增发、债券发行等资本运作，如新湖中宝拟发行75亿元公司债。
• 神开股份、中弘股份等公司出现控制权争夺，涉及多方势力博弈，包括原董事长、大股东、现任管理层及神秘自然人股东。
• 有迹象显示部分股东可能涉嫌内幕交易或利益关联。

关键信息

一、公募基金与市场表现

• 公募基金在上半年更注重“性价比”，配置趋于均衡。
• 市场整体呈现分化，部分个股表现优异，但多数公司面临压力。

二、国企改革进展

• 国资改革持续推进，重点在混改及战略新兴产业布局。
• 国资运营公司设立基金，用于支持结构调整和债务化解。
• 员工持股试点全面铺开，推动公司治理和激励机制优化。

三、流动性变化与市场情绪

• 8月流动性波动显著，政府债券发行是主要原因之一。
• 9月流动性不确定性增加，但预计不会出现大幅收紧。
• 市场情绪整体谨慎，投资者观望情绪加重，成交量萎缩。

四、上市公司财务动态

• 多家公司业绩增长，如苏泊尔、吉宏股份等。
• 一些公司面临业绩下滑、亏损及退市风险，如中弘股份、乐视网、江淮汽车。
• 部分公司采取措施改善财务状况，如中铝国际上市、沧州明珠布局金融衍生品交易。

五、行业趋势与投资机会

• 高镍电池、集成电路、影视行业等表现出增长潜力。
• 国企改革主题受关注，政策推动下或迎来新一轮投资机会。
• 市场进入阶段性磨底阶段，投资者应注重选股而非择时。

重点行业与公司表现

1. 高镍电池与新能源汽车

• 高镍三元电池需求预计爆发式增长，多家厂商加快扩产。
• 2018年全球集成电路产业资本开支预计达1020亿美元，其中存储领域占比超50%。

2. 影视行业

• 暑期档票房创新高，多部影片表现优异，如《我不是药神》。
• 但部分影视公司如华谊兄弟、光线传媒等上半年业绩承压。

3. 房地产行业

• 房地产企业仍是民营企业500强中表现突出的板块。
• 但部分房企如中弘股份面临严重财务困境，可能被退市。

4. 金融与资本市场

• 银保监会强调完善差别化房地产信贷政策，防范金融风险。
• 金融机构如券商、银行等自营业绩分化，部分通过债券配置和对冲策略改善盈利。

总结

2018年8月及9月，中国资本市场呈现多重变化与挑战。公募基金投资风格更注重“性价比”，国企改革全面推进，市场流动性波动加剧，部分公司面临退市风险，而另一些则表现出强劲增长势头。投资者需关注政策动向、行业趋势及公司基本面，合理配置资源，防范潜在风险，把握市场机遇。