20241224-东吴证券-计算机计算机行业跟踪周报_从字节大会看算力产业的三个趋势_7页_557kb

从字节大会看算力产业的三个趋势

1. 国内算力资本开支有望加速增长

截至2024年12月中旬，豆包模型日均 token 使用量超 4 万亿，较发布时增长 33 倍。豆包视觉模型价格为每千 tokens 0.03 元，较行业平均价格降低 85%，大幅降低使用门槛。字节跳动 2024 年资本开支达 800 亿元，预计未来进一步增长，带动算力卡、数据中心及相关配套需求加速提升。

2. 端侧迎来“+AI”趋势，硬件生态逐步构建

AI 落地场景向终端硬件拓展，字节已布局 AI 耳机，同时联合生态伙伴推动 AI 硬件终端发展。如闪极科技发布的 AI 眼镜和 FoloToy 等品牌参与“AI+硬件智跃计划”。字节硬件能力较弱，但通过与生态伙伴合作，有望推动 AI 与硬件深度融合，拓展终端应用场景。

3. ASIC 和推理算力卡需求上升，国产化加速推进

随着豆包模型推理场景的商业化落地，推理算力需求显著增加，国产 AI 芯片需求旺盛。NVIDIA 超过 40% 的营收来自推理任务，博通 CEO 预测 2027 年定制 AI 芯片市场规模达 600-900 亿美元。国产芯片如华为昇腾持续迭代，叠加字节等大厂推理需求提升，国产算力有望在 2025 年实现“百花齐放”。

投资建议与风险提示

• 重点标的：国内算力资本支出增长相关企业（润泽科技、欧陆通、亚康股份等）、端侧“+AI”终端相关企业（云天励飞、乐鑫科技等）、ASIC 和推理算力卡标的（寒武纪、海光信息、景嘉微等）。
• 风险提示：AI 技术发展不及预期、海外制裁加剧。