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焦煤与焦炭期货早报：观点与逻辑分析

一、品种观点

• 焦煤（JM）

  • 短中期观点：震荡偏弱，期货合约分别为2409合约。
  • 核心逻辑：由于焦炭价格下调落地，焦煤现货市场需求转弱。上游供应端，山西煤矿增产、蒙煤通关增加，但下游需求受钢厂减产影响，基本面供强需弱，偏空。

• 焦炭（J）

  • 短中期观点：震荡偏弱。
  • 核心逻辑：钢材价格持续下跌导致钢厂利润压缩，焦炭已现两轮降价，负反馈情绪加剧。虽库存处于低水平，但市场悲观预期影响价格支撑力度。铁水产量下降和需求承压使焦炭基本面走弱。

二、驱动因素与数据支持

• 供需矛盾：

  • 上游供应端：焦煤供应量回升（蒙煤通关增加、山西增产），焦炭日产量周环比小幅下跌。
  • 下游需求端：钢厂减产导致铁水产量同比下降超过34万吨，削弱焦炭需求。

• 价格表现：

  • 焦煤主焦煤报价1850元/吨，较上周下跌70元。
  • 焦炭现货报价跌至1830元/吨，仓单成本接近2000元。

三、市场预期与风险提示

• 预期方向：下游需求疲软及产业链负反馈情绪压制出。

• 政策依赖：若市场无新增政策利好，预计短期内价格仍将在区间震荡运行。

• 免责声明：本文仅作为参考，不构成具体投资建议，使用者需自主判断。

总结：当前焦煤与焦炭在供强需弱格局下价格偏空，需求端疲软使得短期价格继续弱势震荡，但需关注政策面变化是否提供新增支撑。