黑色金属日报总结
核心内容
本报告为银河期货有限公司研究员周涛发布的铁合金市场分析，涵盖期货、现货、基差、价差、原材料及成本利润等市场信息，并结合市场研判提出交易策略与重要资讯。
市场信息概览
期货合约表现
| 合约 |
收盘价 |
日变动 |
周变动 |
成交量 |
持仓量 |
持仓日变动 |
| SF主力合约 |
5956 |
-18 |
+32 |
447292 |
433984 |
+290 |
| SM主力合约 |
5922 |
+24 |
+108 |
361551 |
400059 |
-33414 |
- 硅铁（SF）：主力合约收盘价下跌18元，持仓量增加290手。
- 锰硅（SM）：主力合约收盘价格上涨24元，持仓量减少33414手。
现货价格与变动
| 区域 |
硅铁现货价格 |
日变动 |
周变动 |
硅锰现货价格 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5750 |
+50 |
+50 |
5750 |
0 |
+70 |
| 宁夏 |
5750 |
+50 |
+50 |
5700 |
0 |
+70 |
| 青海 |
5700 |
+20 |
+20 |
5800 |
0 |
+50 |
| 江苏 |
6150 |
0 |
0 |
5950 |
+50 |
+150 |
| 天津 |
6200 |
0 |
-100 |
5870 |
+20 |
+170 |
- 硅铁：内蒙、宁夏、青海现货价格稳中有升，江苏、天津价格相对稳定。
- 硅锰：内蒙古、宁夏、广西、天津现货价格稳中有升，江苏价格有所上涨。
基差与价差
| 品种 |
内蒙-主力 |
日变动 |
周变动 |
宁夏-主力 |
日变动 |
周变动 |
| 硅铁 |
-206 |
+68 |
+18 |
-206 |
+68 |
+18 |
| 锰硅 |
-172 |
-24 |
-38 |
-222 |
-24 |
-38 |
- 硅铁：内蒙、宁夏基差小幅上涨，青海基差下降。
- 锰硅：内蒙、宁夏基差下降，广西基差下降。
价差（SF-SM）
- SF-SM价差：当日为34元，较前一日下降42元，较上周下降76元。
原材料价格
| 原材料 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 锰矿（天津） |
澳块：38.5 |
+0.5 |
+0.8 |
|
南非半碳酸：33.5 |
+0.3 |
+0.5 |
|
加蓬块：38.5 |
+0.5 |
+0.8 |
| 兰炭小料 |
陕西：820 |
0 |
0 |
|
宁夏：860 |
0 |
0 |
|
内蒙：810 |
0 |
0 |
市场研判
硅铁
- 现货：价格稳中偏强，部分区域上涨20至50元/吨。
- 供应：近期价格反弹促使部分企业复产，未来产量有望回升。
- 需求：钢材表需继续回升，市场存在阶段性正反馈预期。
- 成本：主产区电价稳中有涨，成本支撑较强。
- 结论：短期偏强，但需警惕供应端复产增多与需求不及预期带来的回调风险。
锰硅
- 现货：价格稳中偏强，部分区域上涨20至50元/吨。
- 供应：小幅反弹，但合金厂利润偏低，复产速度偏慢。
- 需求：钢材表需回升，市场存在阶段性正反馈预期。
- 成本：港口现货价格反弹，但整体库存仍偏高。
- 结论：短期有反弹驱动，但需警惕库存高企与复产带来的回调风险。
交易策略建议
- 单边策略：短期偏强，但需警惕回调风险。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：卖出跨式期权组合。
重要资讯
- 2026年7月中国钢筋产量：1322.3万吨，同比下降13.6%；1-7月累计产量为10092.8万吨，同比下降11.2%。
- 内蒙乌海某企业检修：1台63000kva硅铁炉，预计检修15天，影响硅铁产量2000余吨。
成本与利润分析
硅铁成本与利润（元/吨）
| 地区 |
生产成本 |
利润 |
| 内蒙 |
5662 |
-62 |
| 宁夏 |
5636 |
-86 |
| 陕西 |
5660 |
-130 |
| 青海 |
5235 |
+345 |
| 甘肃 |
5988 |
-408 |
- 青海：利润较高，成本较低。
- 其他地区：利润普遍为负，成本偏高。
硅锰成本与利润（元/吨）
| 地区 |
生产成本 |
利润 |
| 内蒙 |
5597 |
+83 |
| 宁夏 |
5736 |
-106 |
| 广西 |
6160 |
-410 |
| 贵州 |
6071 |
-371 |
- 内蒙：利润为正，成本较低。
- 其他地区：利润为负，成本偏高。
数据来源
联系方式
- 研究员：周涛
- 期货从业证号：F03134259
- 投资咨询证号：Z0021009
- 邮箱：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
附图说明
- 图1：铁合金主力合约走势回顾
- 图2：盘面主力合约 SF-SM 价差
- 图3-4：硅铁、锰硅月间价差
- 图5-6：硅铁、锰硅基差（主力合约-内蒙）
- 图7-10：硅铁、硅锰现货价格及成本利润分析
- 图11：硅锰现货价格
- 图12-15：硅铁、硅锰生产成本与利润分析
免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。
