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报告摘要

航天宏图（688066.SH）公司信息更新总结

核心内容

航天宏图（688066.SH）于2022年7月25日发布新一期激励计划，旨在完善公司长效激励机制，推动持续高成长。公司当前股价为72.03元，总市值为132.84亿元，流通市值与总市值一致。公司2022年净利润预测为3.18亿元，对应EPS为1.72元/股，当前PE为41.8倍，预计2024年PE将降至21.2倍。分析师维持“买入”评级，认为公司作为遥感与北斗导航卫星应用服务的领军企业，未来表现值得期待。

主要观点

激励计划：公司推出2022年限制性股票激励计划，拟向91名激励对象授予125万股限制性股票，占公司总股本的0.68%。授予价格为31元/股，旨在稳定核心团队，实现员工与股东利益绑定。
业绩目标：激励计划设定了较高的业绩考核目标，要求2022-2024年营业收入增长率不低于30%、69%和119%，云业务收入增长率不低于70%、189%和391%，体现了公司对未来发展的信心。
融资计划：公司拟发行可转债募资10.6亿元，其中7.56亿元用于“交互式全息智慧地球产业数字化转型项目”，旨在建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，构建空天地一体化全息感知体系。3.04亿元用于补充流动资金。
财务表现：公司营业收入和净利润持续增长，2022年预计实现净利润3.18亿元，同比增长58.8%。ROE从8.8%提升至17.3%，净利率从13.6%降至12.8%，显示盈利能力逐步优化。
估值分析：公司PE从2022年的41.8倍降至2024年的21.2倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来成长性的认可。

关键信息

股票数据

当前股价：72.03元
一年最高最低：80.90元/41.60元
总市值：132.84亿元
流通市值：132.84亿元
总股本：1.84亿股
流通股本：1.84亿股
近3个月换手率：38.61%

财务预测（单位：百万元）

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	847	1,468	2,368	3,469	4,871
净利润	129	200	318	461	626
EPS（摊薄）	0.70	1.08	1.72	2.50	3.39
P/E	103.1	66.4	41.8	28.8	21.2
P/B	9.9	5.9	5.2	4.4	3.7

财务比率分析

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率(%)	40.8	73.4	61.3	46.5	40.4
营业利润增长率(%)	46.8	56.8	57.9	44.7	35.7
归属于母公司净利润增长率(%)	54.3	55.2	58.8	45.1	35.8
毛利率(%)	53.4	52.0	51.8	51.7	51.7
净利率(%)	15.2	13.6	13.4	13.3	12.8
ROE(%)	9.6	8.8	12.4	15.3	17.3
ROIC(%)	7.9	6.9	7.3	8.4	8.9
资产负债率(%)	29.1	34.7	56.9	61.7	65.6
净负债比率(%)	-25.5	-17.2	-12.6	-4.1	1.4
流动比率	3.7	2.8	1.6	1.4	1.3
速动比率	3.2	2.4	1.4	1.3	1.2
应收账款周转率	1.3	1.5	1.5	1.6	1.8
应付账款周转率	3.4	3.8	3.0	2.5	2.5

风险提示

政府财政支出紧张风险
市场竞争加剧风险

投资评级说明

买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成对任何人的投资建议。投资者应阅读整篇报告，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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