20210513-中国银河-每日晨报_7页_665kb

每日晨报总结（2021年5月13日）

核心内容概览

2021年5月13日的每日晨报涵盖了宏观经济、行业分析、公司动态及投资建议等内容，重点分析了CPI与PPI走势、有色金属行业表现、汽车市场动态及石头科技的业绩情况。

主要观点

宏观经济分析（分析师：许冬石）

• CPI小幅走高：4月CPI环比回落，核心CPI环比上行，整体CPI同比平稳上行。主要受食品价格走低影响，其中蔬菜价格下行8.8%，水果价格下行3.8%，猪肉价格下行11.0%。
• 猪肉与蔬菜价格回落：预计猪肉价格将在未来几个月震荡下行至8月份，蔬菜价格受气温影响可能有所回升。
• CPI低位运行预期：由于有效需求尚未恢复，预计未来2-3年CPI可能维持低位运行。2季度CPI受基数影响上行，但通胀风险仍较小。
• 全球通胀温和上行：主要国家CPI温和上行，美国因疫苗和经济刺激预期通胀将上行，而新兴市场受供给影响，通胀增速可能放缓。
• PPI高位延续：4月PPI同比6.8%，环比上行0.9%，预计5月PPI环比继续走高，全年PPI水平预计在6%左右。

有色金属行业分析（分析师：华立）

• 业绩爆发式增长：2021Q1有色金属行业营业收入同比增长48.39%，净利润同比增长352.22%，主要受益于高企的价格和低基数效应。
• ROE提升：行业整体ROE环比提升，主要由销售利润率和资产周转率提高推动。
• 估值偏低：当前市盈率和市净率远低于历史中枢，存在估值修复空间。
• 投资建议：看好二季度业绩继续增长，推荐紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、天山铝业、中国铝业、赣锋锂业、融捷股份、盛新锂能等龙头企业。

汽车行业分析（分析师：李泽晗）

• 乘用车市场回暖：4月零售销量同比增长12.4%，批发销量同比增长10.5%，整体符合季节性趋势。
• 新能源车高速增长：4月新能源乘用车零售销量同比增长192.8%，渗透率提升至10.1%。自主品牌新能源车渗透率显著高于合资品牌。
• 芯片短缺影响有限：尽管存在芯片短缺问题，但对价格和销量影响不大，建议持续关注后续影响。
• 5月市场预期：预计5月乘用车市场将继续回暖，新能源下乡政策利好销量。

公司动态：石头科技（688169）

• 业绩强劲增长：2020年营收增长7.74%，净利润增长74.92%；2021Q1营收增长82.01%，净利润增长150.81%。
• 产品表现突出：新品T7和T7pro获得市场认可，T7S系列带动营收增长。海外业务增长显著，境外收入同比增长221.33%。
• 盈利能力稳定：净利率分别为30.23%和28.36%，毛利率略有下滑但整体保持稳定。
• 技术驱动发展：公司专注于激光雷达技术的应用，未来计划拓展产品种类，包括手持类产品和商用扫地机器人。
• 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为17.87、22.33和26.80亿元，EPS分别为26.78、33.47和40.17元。

关键信息

• CPI与PPI走势：CPI温和上行，PPI高位延续，全年CPI预计在1.2%左右，PPI预计在6%左右。
• 全球通胀预期：全球通胀温和上行，美国和欧洲因能源和食品价格上涨，新兴市场则受供给影响。
• 有色金属行业：行业业绩爆发式增长，估值处于低位，二季度仍有增长空间。
• 汽车行业：乘用车市场平稳回暖，新能源车保持高速增长，渗透率提升明显。
• 石头科技：业绩增长显著，产品表现强劲，海外业务扩张迅速，技术驱动发展。

风险提示

宏观经济风险

• 疫情超出预期
• 疫苗效用及普及不及预期
• 有色金属价格大幅下滑
• 货币政策超预期收紧
• 新能源汽车推广不及预期
• 下游需求不及预期

公司层面风险

• 国际贸易环境波动
• 汇率波动
• 原材料价格变动
• 新品销售不及预期

投资建议

• 有色金属：关注紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、天山铝业、中国铝业、赣锋锂业、融捷股份、盛新锂能等龙头企业。
• 汽车行业：继续关注长安汽车、长城汽车；零部件行业关注华域汽车、科博达、均胜电子。
• 石头科技：首次覆盖，给予“推荐”评级，预计未来三年业绩持续增长。

联系方式

• 分析师：丁文

  • 邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
  • 电话：:010-80927606
  • 分析师登记编码：S0130511020004

• 公司地址：

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦

• 联系方式：

  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn

• 公司网址：www.chinastock.com.cn

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上