电子设备、仪器和元件行业：拥抱特斯拉，电子产业链的全新蓝海太平洋证券-31页_1mb

特斯拉与电子产业链的协同发展分析

核心内容概述

本报告主要分析特斯拉Model 3降价对销量预期的提升，以及特斯拉与国内电子产业链的合作对行业的影响。报告指出，特斯拉通过模块化设计、电子件大量应用及全球布局，与国内电子供应链形成高度匹配，推动了新能源汽车市场的发展，并带动了国内电子企业向汽车电子领域拓展。

主要观点

• Model 3热销原因：价格大众化、高性价比、用户审美与驾驶体验的培养、供应商批量生产能力的成熟。
• 特斯拉后续成长：通过补全产品系列（如Model Y、CyberTruck）和开拓海外市场（尤其是中国），实现销量增长。
• 汽车电子与智能终端的共通性：特斯拉采用类似智能终端的模块化设计和电子件应用，使其供应链与智能终端供应链高度吻合。
• 电子产业链对特斯拉的拉动：特斯拉在汽车电子领域的应用包括中控显示、车载摄像头、PCB/FPC、功率半导体等，带动了电子产业链的升级与扩展。
• A股相关标的：多家A股公司有望切入特斯拉供应链，受益于其销量增长和电子化趋势。

关键信息

• Model 3降价：2020年1月，特斯拉将国产Model 3基础售价从35.58万元调降至29.91万元，提升销量预期。
• 市场表现：2019年，Model 3在美国新能源车销量中排名首位，销量达6.77万辆。
• 国内供应链匹配：特斯拉采用模块化设计和电子件大量应用，与国内消费电子供应链高度吻合，促进本土化制造。
• 车载中控显示：中控屏成为智能汽车人机交互的核心，发展趋势向大屏化、触控化发展，特斯拉引领该趋势。
• 车载摄像头：作为ADAS系统的重要组成部分，其市场需求快速增长，国内企业有望切入该领域。
• PCB&FPC市场：随着汽车电子化率提升，PCB与FPC需求增加，成为汽车电子化的骨骼网络。
• 功率半导体：特别是SiC器件的使用，提升了电动车性能，带动了车载功率半导体市场增长。

主要行业与公司分析

1. 中控显示

• 蓝思科技：全球消费电子功能视窗龙头，为特斯拉提供中控屏与壁柱组件，具备技术优势与市场占有率。
• 深天马、京东方、TCL科技：国内面板厂商，具备较高的技术实力与市场潜力，有望替代进口面板。

2. 车载摄像头

• 联创电子：具备玻璃与塑料镜片生产能力，为特斯拉提供车载镜头，与ADAS系统供应商合作密切。
• 韦尔股份（豪威）：全球领先的汽车CIS芯片供应商，与特斯拉有潜在合作机会。
• 晶方科技：专注于传感器封测，具备WLP技术，有望受益于车载摄像头市场增长。

3. PCB&FPC

• 世运电路、沪电股份、博敏电子、东山精密、鹏鼎控股：具备较强的汽车PCB与FPC供应能力，已与特斯拉或其供应商建立合作关系。

4. 车载功率半导体

• 斯达半导、华润微、闻泰科技、三安光电、天通股份：具备车规级IGBT封装能力或与国际SiC芯片供应商合作，有望在特斯拉推动下拓展车载市场。

风险提示

1. 特斯拉销量不及预期。
2. 汽车电子化率渗透不及预期。
3. 国产电子供应链导入进度不及预期。
4. 因疫情影响，特斯拉上海工厂重启时间晚于预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-5%以下。

A股相关标的

结论

特斯拉通过降价策略、产品系列补全及全球布局，推动了新能源车市场的发展，同时带动了国内电子产业链的转型升级。多家A股企业具备切入特斯拉供应链的潜力，未来有望在汽车电子领域获得显著增长机会。然而，特斯拉销量、汽车电子化率及供应链导入进度仍存在不确定性，需持续关注相关风险。