20170925-东兴证券-基础化工行业2017年9月份第4期周报_飓风哈维影响消退_环保治理再度加码_42页_2mb

基础化工行业2017年9月份第4期周报总结

核心内容

飓风影响消退与环保治理加码

飓风哈维的影响已逐渐消退，多数受其影响的化工企业已恢复生产，产能利用率回到关停前水平。然而，部分产品如丁二烯仍面临供应紧张的问题。同时，环保治理政策再度收紧，包括中办、国办发布的《关于建立资源环境承载能力监测预警长效机制的若干意见》以及山东、河北、四川等地的环保行动方案，推动了部分子行业的供需格局优化，如钛白粉、聚酯和粘胶等。

市场回顾

上周申万化工指数下跌0.45%，上证指数下跌0.03%。细分板块中，其他纤维上涨15.03%，钾肥上涨10.42%，磷化工及磷酸盐上涨7.27%。东兴化工组合上周下跌2.77%，表现弱于行业指数。

本周推荐股票组合

本周重点推荐的股票包括：

• 华锦股份（15%）
• 广信材料（15%）
• 华鲁恒升（10%）
• 安诺其（10%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 龙佰利（10%）
• 扬农化工（10%）
• 金正大（10%）

主要观点

化工产品涨跌情况

• 涨幅居前：

  • 醋酸丁酯（华东，+19.67%）
  • 无水氢氟酸（华东，+13.92%）
  • 尿素（波罗的海，+10.60%）
  • 干法氟化铝（河南，+7.95%）
  • 尿素（华鲁恒升，+7.14%）

• 跌幅居前：

  • 聚合MDI（华东，-15.43%）
  • 丁苯橡胶（华东，-10.95%）
  • 天然橡胶（上海市场，-7.49%）
  • 硬泡聚醚（华东，-5.50%）
  • PVC（华东电石法，-4.70%）

个股点评

• 强力新材：上周涨幅12.87%，是化工板块涨幅最大的个股，其主营业务为光刻胶专用化学品的研发、生产和销售，市场占有率高达70%。

关键信息

行业数据

• 行业股票家数：306
• 重点公司家数：50
• 行业市值：35097.68亿元
• 流通市值：25523.16亿元
• 行业平均市盈率：67.61
• 市场平均市盈率：77.65

原材料价格变化

• 能源类：WTI原油上涨1.32%，布伦特原油上涨1.46%，动力煤上涨5.67%。
• 基础化学品：丁二烯价格稳定，甲醇价格下跌3.21%，醋酸丁酯价格上涨19.67%。
• 农化产业：尿素价格上调7.14%，钾肥价格上涨10.42%，草甘膦价格上涨1.96%。
• 磷化工产业：黄磷价格上涨1.83%，三聚磷酸钠价格稳定。
• 氯碱产业：PVC价格下跌4.70%，电石价格上涨3.24%。
• 聚氨酯产业：聚合MDI价格下跌15.43%，硬泡聚醚价格下跌5.50%。
• 化纤产业：涤纶短纤价格上涨2.31%，粘胶长丝价格稳定。
• 橡胶塑料产业：聚乙烯价格下跌3.65%，丁苯橡胶价格下跌10.95%。
• 氟化工产业：无水氢氟酸价格上涨13.92%，萤石价格下跌7.79%。
• 钛产业：钛白粉价格稳定，钛精矿价格下跌6.67%。

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

重点推荐

• 重业绩、轻弹性：建议关注金禾实业、华鲁恒升、桐昆股份、龙佰利和三友化工等企业。
• 关注紧缺产品：丁二烯等产品因设备无法重启仍处于紧缺状态，建议关注上海石化。

结论

整体来看，基础化工行业在飓风哈维影响消退后，部分产品价格有所回升，但整体市场仍面临环保治理加码带来的压力。建议投资者关注供需格局优化的子行业及业绩稳定的龙头企业。