高端装备制造与新材料行业：北斗，天地一体筑精准时空，无边界业态显现-20200226-国金证券-25页_3mb

北斗导航产业研究报告总结

核心内容

北斗导航系统是我国自主可控的全球导航卫星系统（GNSS），其建设进入最后冲刺阶段，预计于2020年6月前完成所有三代组网卫星发射，提前半年向全球提供服务。北斗系统不仅是精准时空体系的重要组成部分，更是数字时代的重要底层平台技术之一，对产业链发展和国家信息安全具有重要意义。

主要观点

1. 北斗系统本质：北斗是构建精准时空网络的底层技术，具有高精度、高稳定性与高可靠性，其三代系统定位精度可达优于4米，实现“自主导航”，即使地面站失效也能提供精准服务。

2. 大规模商用场景：智能汽车被认为是北斗精准时空应用的第一个大规模商用场景，其发展受到政策支持和基础设施完善的影响。北斗正逐步走向IoT时代，成为智能终端的“标配化”技术。

3. 创新商业模式：北斗的集成融合趋势明显，无边界、数据化的运营服务将成为主流。运营服务是卫星导航产业增长最快的环节，未来有望形成2-3家以“云、图、端”全链路为战略的运营服务商。

4. 产业链发展：我国已形成较完整的北斗导航产业链，包括芯片、模块、终端、解决方案与运营平台，具有较高的自主性。随着终端价格下降和政策推动，高精度市场将持续增长。

关键信息

• 市场数据：我国卫星导航与位置服务产业总体产值在2018年达到3016亿元，同比增长18.3%，其中北斗对产业核心产值贡献率达80%。

• 技术优势：北斗三代系统采用混合星座结构，具备更强的抗遮挡与抗干扰能力。其定位精度、频率稳定度等指标显著提升，可与其他导航系统兼容，提供更精确的定位服务。

• 应用领域：北斗已在交通、海事、电力、测绘、农业、公安、防灾减灾、应急救援等多个行业实现广泛应用，部分领域已进入“标配化”阶段。

• 商业模式：千寻位置等企业以互联网商业模式和市场打法拓展北斗应用，通过硬件渗透和开放生态圈构建运营通道，提供高精度定位服务。

• 军用市场：北斗在军用领域具有重要地位，预计2020年北斗单兵装备装配率将达80%，具备导航定位、精确制导、授时等五大功能。

• 未来趋势：北斗将构建更加泛在、融合、智能的综合时空体系，与5G、物联网等技术融合，推动更多新兴应用落地。

投资建议

• 投资主线：
  1. 布局地基/星基增强系统或与互联网、通信等核心公司合作，在智能汽车等新兴领域已有商用落地的优质标的包括：四维图新、海格通信、北斗星通、中海达。
  2. 受益于军用北斗等重点行业，建议关注振芯科技。

风险提示

• 全球组网不及预期；
• 北斗新兴领域应用推进速度慢于预期；
• 导航应用公司业绩波动大的风险；
• 5G建设不及预期；
• 疫情影响超预期。

重点行业应用

• 交通运输：全国已有超过617万辆道路营运车辆、3.56万辆邮政和快递车辆应用北斗，36个中心城市8万辆公交车安装北斗设备。
• 电力：国家电网已部署北斗基准站200座，为23条重要输电通道提供高精度位置服务。
• 农业：北斗智能化农机监控终端设备已在21个省市区推广应用，装机量超3万台，覆盖耕地6000多万亩。
• 公安与应急：全国公安机关部署北斗终端超43万套，北斗减灾终端达4.5万台，紧急救援设备推广40余万套。

未来趋势

• 集成融合：北斗将与大数据、云计算、物联网、通信等技术深度融合，形成新的商业模式。
• 产业生态圈：随着互联网、通信企业进入导航领域，北斗产业链将逐步形成闭环，推动更多应用场景落地。

企业典型分析

• 千寻位置：由阿里巴巴与中国兵器共同投资，以互联网商业模式和市场打法拓展北斗应用。其FindNow平台用户超3.9亿，日活跃用户近6700万，日服务次数达8亿。千寻位置与上汽、大疆、意法半导体等企业合作，布局智能驾驶、智慧城市等领域。

结论

北斗导航系统正快速推进全球组网和天地一体化布局，推动精准时空服务成为新基建的重要支撑。智能汽车、无人机、智慧城市等新兴领域将成为北斗应用的重要突破口，同时军用和特殊市场将因政策推动和终端价格下降而稳步增长。未来，北斗产业链将不断扩展，形成更加完善的“云、图、端”运营服务体系。