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行业研究/深度研究总结

核心内容

本报告聚焦于汽车电子行业，分析其在智能硬件大时代背景下的发展趋势及投资机会。随着摩尔定律的推动，汽车电子将成为汽车革命的核心推动力，未来汽车将从功能车逐步演变为智能车、车联网，最终实现无人驾驶。报告指出，汽车电子成本占比将从不足10%提升至50%以上，行业将迎来快速增长。

主要观点

• 智能硬件大时代：汽车电子将从产品功能化向智能化转变，成为未来汽车发展的核心驱动力。
• 汽车电子需求增长：汽车销量持续增长，结合价格结构向中高档车转变，单车汽车电子需求将显著上升。
• 新能源汽车带动增长：新能源汽车政策推动行业快速发展，BMS等电子设备需求激增，预计汽车电子在新能源汽车中的占比将达45%。
• 单车智能化投资机会：近期投资机会包括汽车大屏、LED大灯和新能源BMS，中长期则聚焦MEMS、连接器、集成电路和镁铝材料等领域。
• 车联网发展：车联网作为移动互联网的下一个入口，将推动全新商业模式，如“OBD+UBI”保险模式、智能停车系统等。
• 无人驾驶前景广阔：无人驾驶是汽车发展的终极目标，预计在2020年前实现，汽车电子构成其技术核心。

关键信息

• 行业评级：交运设备与汽车零部件Ⅱ被评定为“增持（维持）”。
• 重点推荐公司：长信科技、华域汽车、均胜电子、东风科技、广日股份、得润电子、广东鸿图、盛路通信、法拉电子、荣之联、四维图新、大唐电信。
• 投资趋势：汽车电子将出现“戴维斯双击”，即销量与价格双增长，预计国内汽车电子总需求高达5000~6000亿。
• 技术发展趋势：
  • 汽车大屏：从无屏到小屏再到大屏，大屏将成为中高端车的标配。
  • LED大灯：LED相比传统灯具有节能、寿命长、耐用性好等优势，将逐步实现国产替代。
  • BMS：新能源汽车的核心部件，比亚迪、均胜电子等公司已进入该领域。
  • MEMS：用于安全驾驶、车载信息系统等，需求将大幅增长。
  • 连接器：随着汽车电子化，连接器数量和需求将倍增，中国厂商迎来产业转移机会。
  • 汽车芯片：随着智能化升级，汽车芯片将逐步取代传统电子设备，迎来长期发展。
  • 镁铝合金：新能源车轻量化需求催生镁铝合金市场增长。

投资机会分类

近期投资机会

• 汽车大屏：触控大屏成为必需品，特斯拉、苹果CarPlay等引领趋势。
• LED大灯：国产替代趋势明显，节能、寿命长等优势显著。
• 新能源BMS：比亚迪、均胜电子等企业已切入该领域。

中长期投资机会

• MEMS传感器：广泛应用于安全系统和车载信息系统，国内厂商逐步建立竞争力。
• 连接器：中国厂商将受益于产业转移，技术指标要求高。
• 集成电路：随着智能化升级，汽车芯片需求上升。
• 镁铝合金材料：新能源车轻量化需求推动该材料市场增长。

政策与市场背景

• 国家政策支持：新能源汽车政策密集出台，推动产业快速发展。
• 市场规模预测：2016年国内汽车电子市场规模预计达5000~6000亿。
• 基础设施建设：LBS、GPS、智能交通系统等为智能汽车发展提供基础支撑。

行业趋势

• 技术驱动：智能硬件技术（如MEMS、连接器、芯片）推动汽车智能化。
• 商业模式创新：车联网将带来新的商业模式，如保险业的“OBD+UBI”模式。
• 行业集中度高：汽车电子行业具有高技术壁垒，国内外领先企业占据主要市场份额。

行业图谱

• 图表：展示了汽车电子各细分领域的生命周期、市场规模增长、MEMS市场结构等。
• 数据来源：包括德勤咨询、IHS、华泰证券研究所等。

结论

汽车电子行业正处于快速发展阶段，受益于智能硬件大环境、新能源政策推动及车联网技术发展，未来将呈现快速增长趋势。建议投资者关注重点推荐公司，把握单车智能化、车联网及无人驾驶等领域的投资机会。