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央行呵护流动性，进一步降准可期——市场资金面周观察总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月24日前一周中国及海外市场资金面、股票市场、债券市场和外汇市场的运行情况，指出四季度央行可能进一步降准以应对流动性压力。报告涵盖银行间流动性、债券市场供需、股票市场资金流动及海外汇率与利率变化等多个维度，为市场参与者提供了重要的参考信息。

主要观点与关键信息

一、银行间流动性

• 逆回购操作：双节前后央行逆回购放量以维持流动性合理充裕，但与年初操作风格不同。
• 资金面状况：银行间资金面略偏紧，DR007有所下行。
• 同业存单：6个月期限同业存单收益率已回到降准前水平，显示市场对流动性紧张的反应。
• SHIBOR利率：SHIBOR3M价格较上周有所上升。
• 公开市场操作：本周逆回购净投放3200亿元，国库现金定存发行与到期规模相等。

二、债券市场

2.1 债券一级市场

• 利率债发行：上周利率债计划发行3322.22亿，实际发行1016.75亿，净供给684.42亿。
• 同业存单：计划发行3433亿，实际发行2805亿，发行量下降，净融资减少。

2.2 债券二级市场

• 国债收益率：10年期国债收益率较上周下降2.19BP，期限利差收窄1.21BP。
• 理财产品收益率：1个月、3个月、6个月产品收益率分别上升27.45BP、73.69BP、下降13BP。

三、股票市场

3.1 资金需求

• 股权融资：9月股权融资规模为923.64亿，IPO募集320.52亿，增发473.629亿。
• IPO发行：本周有5家公司上市，其中C显盈、C万事利、C开勒、C力量、C海锅为新增上市企业。
• 科创板：本周无科创板公司上市，目前已上市企业340家。

3.2 资金供给

3.2.1 资金北上

• 北上资金：本周净流出15.79亿，累计净流入2848.8亿元（2021年）。
• 行业分布：净流入行业前三为食品饮料、电气设备、公共事业；净流出前三为银行、非银金融、有色金属。
• 个股分布：净买入前三为五粮液、阳光电源、汇川技术；净卖出前三为招商银行、中国平安、平安银行。

3.2.2 产业资本

• 增减持情况：本周净减持44.6528亿，环比减少。
• 行业分布：净减持前三为医药生物、有色金属、公共事业；净增持前三为银行。
• 公司分布：净减持最多公司为药明康德、嘉元科技、南大光电；净增持最多公司为齐心集团、新智认知。

3.2.3 两融情况

• 行业流动：化工、公共事业、电气设备净流入较多；非银金融、房地产、汽车净流出较多。

3.2.4 ETF情况

• ETF净申购：9月20日至24日ETF整体净申购17.4116亿份。
• 具体ETF：上证50ETF净赎回2.232亿份，沪深300ETF净申购0.612亿份，中证500ETF净赎回0.176亿份，创业板ETF50净申购1.06亿份。

四、海外市场流动性

• 美元兑人民币中间价：9月24日为6.45，较8月均值6.47略有回落。
• CFETS人民币汇率指数：9月24日收于99.02，较上周98.62有所回升。
• 美元指数：9月24日收于93.10，较上周均值92.66有所上升。
• 中美利差：10年期中美利差收窄3.36BP至149BP。
• 美国国债收益率：10年期美债收益率上升4.2BP至1.368%，1年期美债收益率上升0.6BP至0.076%。

风险提示

• 经济增速不及预期风险：若经济增长低于预期，可能影响政策方向及市场表现。
• 信息滞后风险：报告所用公开资料可能存在更新不及时或信息不完整的情况。

重要声明

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