20260717-东吴证券-欧科亿-688308.SH-2026年半年度业绩预告点评_26Q2业绩高增_并购永鑫精工打造新成长曲线_3页_627kb

欧科亿（688308）2026年半年度业绩预告总结

核心内容概述

欧科亿于2026年7月17日发布了2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润3.6～4.2亿元，同比增长46314%～54058%，中值为3.9亿元，同比增长50197%。同时，公司预计2026Q2实现归母净利润1.56～2.16亿元，中值为1.86亿元，实现扭亏为盈。公司表示，业绩增长主要得益于钨价上涨、产品提价及下游需求提升，同时通过收购永鑫精工切入AI PCB钻针赛道，拓展新成长曲线。

主要观点

1. 业绩高增，扭亏为盈

• 2026H1：预计归母净利润3.6～4.2亿元，同比大幅增长46314%～54058%，中值3.9亿元，增长50197%。
• 2026Q2：预计归母净利润1.56～2.16亿元，中值1.86亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润1.60～2.10亿元，中值1.85亿元，同比扭亏为盈。
• 增长原因：钨价上涨带动产品价格提升，同时下游补库意愿增强，数控刀具出货量显著增长。

2. 钨价上涨与提价传导

• 价格端：由于原材料价格上涨，公司顺利顺价，提升了产品盈利能力。
• 出货端：钨价前期大涨促使下游企业加大补库力度，带动数控刀具出货量增长，推动收入提升。

3. 收购永鑫精工，切入AI PCB钻针赛道

• 收购计划：2026年5月19日公告拟以4.25亿元自筹资金收购永鑫精工51%股权。
• 永鑫精工业务：主营PCB钻针与铣刀产品，具备年产3.5亿支PCB微钻、1亿支PCB铣刀的产能，产品最小直径可达0.075mm。
• 客户资源：主要客户包括东山精密、胜宏科技、建滔集团、崇达技术、兴森科技、奥士康、广合科技、超颖电子等。
• 协同效应：公司已布局PCB钻针原材料棒材，此次收购将向终端产成品延伸，实现技术与产能的协同，推动新业务增长。

4. 盈利预测与估值

• 盈利预测：公司2026-2028年归母净利润预测分别为5.7/6.5/7.6亿元。
• 估值水平：当前股价对应2026E动态PE为30.03倍，2027E为26.10倍，2028E为22.23倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。
• 投资评级：维持“增持”评级，认为公司主业量价双升，同时通过收购切入高增长赛道，具备良好成长性。

关键信息

财务预测数据

财务指标分析

现金流与资本运作

• 经营活动现金流：2026E预计为468亿元，较2025A显著增长。
• 投资活动现金流：2026E预计为-108亿元，主要用于收购永鑫精工。
• 筹资活动现金流：2026E预计为74亿元，主要用于补充流动资金。
• 现金净增加额：2026E预计为435亿元，显示公司现金流状况改善。

风险提示

1. 钨价波动风险：原材料价格波动可能影响公司盈利。
2. 并购进展不及预期：永鑫精工收购可能面临整合风险。
3. 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响下游需求。

结论

欧科亿2026年半年度业绩预告显示公司业绩显著增长，主要受益于钨价上涨和产品提价带来的量价齐升。公司通过收购永鑫精工切入AI PCB钻针赛道，有望实现新业务增长，打造第二增长曲线。当前估值合理，维持“增持”评级，但需关注钨价波动及并购整合风险。