20231216-创元期货-股指2024年展望_外部压力舒缓_内部力量蓄聚_41页_3mb

美国经济展望

• 2024年美国经济存在软着陆的可能，主要支撑因素包括财政政策延续宽松、居民超额储蓄将在一季度消耗殆尽、私人投资因美国补库周期转向上修复。
• 美联储可能在经济放缓背景下采取预防性降息，但降息幅度有限（预计2024年降息75BP）。实际利率转正限制经济活动，通胀中枢难以回落至2%，拜登政府财政刺激推升潜在增长率，美联储降息空间受限。

中国经济展望

• 2024年中国经济将向潜在增速中枢修复靠拢，维持5%左右的增速。政策层面宽货币宽财政继续，但重心转向结构性修复。
• 固定资产投资方面：制造业投资保持韧性，基建投资温和反弹，房地产投资企稳受政策支持（保障房、城中村改造三大工程）。消费需求修复依赖就业改善、房地产市场回暖和收入增长。

A股投资策略

• 2024年A股预计在3000点以上宽幅震荡，呈现结构性行情，成长风格表现占优。
• 关注方向：成长板块（如TMT）、行业景气改善领域（半导体等）；降息不及预期时高股息板块阶段性表现。
• 估值：当前估值处于历史低位（沪深300在12.25%分位），市场机会大于风险。
• 风险点：外部美国经济衰退、国内政策不及预期（房地产风险、地方债务），美联储降息进程受阻。