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2026年全球并购趋势年中展望：私募资本总结

核心内容

2026年全球私募资本市场面临宏观经济不确定性、利率波动、通胀担忧和地缘政治扰动等多重挑战。尽管市场交易量起伏不定，但具备韧性的大型私募基金和主力投资者仍在积极布局，展现出更强的市场适应能力和价值创造能力。AI、基础设施投资和私募信贷成为当前市场的重要主题，推动私募资本向更高效、更智能化的方向发展。

主要观点

1. 市场更具选择性

• 募资承压：市场资金更为集中，大型私募基金和主力投资者仍保持活跃，而中小型机构面临募资周期拉长、存量项目老化和向LP返还资本压力加大等问题。
• 退出受限：持有周期延长，退出渠道受限，企业出售、私募二级交易、接续基金等成为主要的流动性释放方式。
• 价值创造能力：机构更看重已实现回报（DPI）和可行的价值创造计划，而非仅依赖IRR等未实现收益指标。

2. 韧性成为新的竞争优势

• 韧性不仅体现在吸收外部冲击，更体现在持续部署投资、盘活流动性、数据转化能力等多方面。
• 具备这些能力的机构在市场波动中更易抓住机会，实现资产组合的战略调整。

3. AI从主题变为能力

• 私募资本正在将AI融入投资流程与被投企业运营，以提升效率和增长潜力。
• 头部机构与OpenAI、Anthropic、Google等AI企业建立战略合作，推动AI在企业中的实际应用。
• AI影响投资决策，包括对目标公司AI采用能力的评估、价值创造计划的制定和退出路径的选择。

4. 基础设施投资持续升温

• 基础设施投资仍是私募资本的核心增长领域，涵盖能源、电力、数据中心、算力、数字平台等。
• 基础设施投资不仅服务于AI发展，还支持更广泛的经济增长，成为长期投资的重要方向。
• 普华永道预测未来25年全球基础设施投资将增长近60%，亚太地区增长尤为显著。

5. 私募信贷迎来首次重大考验

• 私募信贷作为主流资产类别快速扩张，但也面临监管审查、市场风险、流动性不足等问题。
• 尽管存在违约和重组风险，市场整体仍对私募信贷持乐观态度，多数受访者预计未来12个月将获得增配。
• 优质管理人通过更严格的信用筛选、资产监控和风险控制，在行业中占据更有利的位置。

关键信息

交易量与价格表现

• 2026年一季度交易数量同比基本持平，但交易总额同比下滑14%。
• AI相关不确定性对部分行业交易造成压制，私募机构在投资软件企业时更为谨慎。
• 大型私有化交易仍具吸引力，如黑石集团以183亿美元收购豪洛捷（Hologic）。

区域市场动态

• 北美：关注医疗、科技等领域的大型私有化交易。
• 欧洲：基础设施类资产交易活跃，如安宏资本收购InPost、黑石收购Urbaser。
• 亚太：投资聚焦于基础设施、医疗、AI算力、体育与传媒平台，如黑石收购Neysa、KKR收购太阳控股。
• 中东：在AI基建和数字算力领域布局，如计划收购全球大型数据中心平台。

投资趋势

• AI投资：从主题投资转向能力提升，头部机构与AI企业合作增强运营效率。
• 基础设施投资：向算力、能源、数字平台等方向延伸，构建跨领域的规模化平台。
• 私募信贷：作为主流资产类别迎来首次考验，需加强风险控制和透明度。

2026年下半年及未来展望

• 宏观经济与地缘政治不确定性将持续影响市场信心和退出节奏。
• AI与基础设施仍为投资重点，私募资本将围绕这些领域构建长期战略。
• 私募二级交易和接续基金将发挥更大的流动性作用。
• 技术与AI将被广泛用于提升基金运营效率、降低人工成本、增强数据驱动决策能力。
• 零售渠道扩展，个人投资者进入私募市场，但需关注产品适配性、流动性、估值和信息透明度等问题。

结论

2026年私募资本市场在不确定性中展现出更强的韧性，大型机构通过构建AI与数据能力、投资基础设施、强化价值创造逻辑，持续占据市场主导地位。未来，随着AI、基础设施和私募信贷等领域的深入发展，市场格局将进一步分化，具备综合运营能力和创新思维的机构将更具竞争优势。