通信行业深度研究：兼论通信板块碳中和背景下的投资机会，开源与节流促进节能减排，科技助力双碳达标-20210908-西部证券-41页_2mb

开源与节流促进节能减排，科技助力双碳达标

核心内容

通信基站与数据中心是通信行业主要的碳排放来源。随着5G基站数量的快速增长和单站能耗的增加，其碳排放显著上升。同时，数据中心的能耗也在持续增加，且存在巨大的优化空间。

主要观点

• 通信基站：5G基站的能耗是4G的3倍，预计2025年用电量将达3500亿Kwh。中国移动、中国电信、中国联通均在推进节能技术，如智能关断、冷源优化、液冷技术等，以实现节能减排。
• 数据中心：2020年数据中心耗电量占全国用电量的2.3%，预计2030年将占全球电力消耗的30%。数据中心的PUE值是衡量其能耗效率的重要指标，目前平均PUE为1.6，仍有较大优化空间。
• 政策推动：国家出台多项政策推动数据中心的绿色化发展，如《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》，要求新建大型及以上数据中心PUE降至1.3以下。
• 技术应用：包括间接蒸发冷却、液冷技术、AI能效调优、智能空调系统等，这些技术显著降低PUE，提升数据中心和通信机房的能源效率。
• 新能源与储能：光伏、风电和储能行业将为通信企业带来新的增长点，如光伏逆变器、储能变流器等设备需求增加，预计2025年全球光伏逆变器出货量将达327GW。

关键信息

• 5G基站：预计2022年国内新建5G基站数量将达80万座，2026年将达到475万个宏基站，加上950万个微基站，总计超过1400万个。
• 数据中心：2025年国内数据中心机柜数量预计达到616万架，CAGR为16.7%。2021年IDC温控系统市场规模预计为181亿元，2025年将增至284亿元。
• 节能减排成果：中国移动通过节能技术每年节电约2亿度；中国电信和联通也在推进节能改造和新技术应用。
• 海外进展：如Verizon计划2025年使用50%以上可再生能源，T-Mobile2021年已实现100%使用可再生能源；微软、苹果、亚马逊等企业也在使用新能源和新技术，如液冷、燃料电池等，以实现碳中和目标。
• 投资建议：建议关注英维克（002837.SZ）、科华数据（002335.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等企业，特别是在基站节能、温控系统、光伏逆变器、储能变流器、海底光缆等领域。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 新设备、新技术初期成本增加

行业评级

• 行业评级：中配
• 前次评级：中配
• 评级变动：维持

重点投资领域

• 基站节能：如5G基站的智能关断、高效散热等技术
• 数据中心温控：如间接蒸发冷却、液冷技术等
• 新能源设备：如光伏逆变器、储能变流器
• 海底光缆：海上风电推动海底光缆需求增长

重点公司分析

• 英维克（002837.SZ）：温控技术领先，市场占有率提升，通信室外基站和新能源储能机柜业务增长迅速。
• 科华数据（002335.SZ）：复用UPS技术，光伏与储能逆变器领域进展顺利，新能源业务发展迅速。
• 中兴通讯（000063.SZ）：建设绿色基站，联合千行百业实现节能降耗。

数据中心节能技术

• PUE值：当前平均为1.6，目标降至1.3以下。部分企业如腾讯、阿里、华为已实现PUE低于1.5，甚至达到1.09。
• 间接蒸发冷却：有效降低能耗，市场渗透率快速提升。
• 液冷技术：如阿里采用浸没式液冷技术，节能效果超过70%。

新能源与储能趋势

• 全球光伏逆变器出货量预计2025年达327GW。
• 储能变流器（PCS）占储能系统总成本的8%-10%，通信相关厂商将受益于储能行业增长。
• 海上风电推动海底光缆需求增长，2021年国内海底电缆市场规模约为103亿元/年。

结论

通信及科技板块在实现双碳目标中扮演关键角色，通过开源节流、节能技术、新能源应用等方式，推动节能减排。相关企业将在未来迎来重大发展机遇，尤其是温控设备、光伏逆变器、储能变流器和海底光缆等领域。