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碳排放周报总结：中国碳价承压回落，欧盟政策不确定性再起

核心内容概览

本周中国与欧盟碳市场均出现价格波动，受政策、经济及国际形势影响显著。中国碳市场整体价格承压回落，而欧盟碳市场则在地缘政治与能源供需变化中维持震荡走势。

中国碳市场周度跟踪

市场交易情况

• 全国碳市场（CEA）：
  • 最高价：85.00元/吨
  • 最低价：80.10元/吨
  • 收盘价：较上周五下跌 5.59%
  • 挂牌协议成交量：867,462吨，成交额：70,572,217.20元
  • 大宗协议成交量：2,098,800吨，成交额：169,191,350.00元
  • 单向竞价成交量：1,000吨，成交额：80,430元
  • CCER 成交均价：83.31元/吨，环比下跌 2.05%
  • CCER 总成交量：31.16万吨，总成交额：2595.87万元

主要观点

• 短期：

  • 价格连续下跌，主要受淡季流动性偏紧与交易结构分化影响。
  • 电力行业尚未启动正式预分配，叠加高价惜售情绪，导致可流通配额偏少。
  • 前期挂牌协议价格走高，促使部分买方转向大宗协议交易，拖累整体碳价中枢下移。
  • 政策与经济形成双重共振，政策导向为碳价构筑了坚实底部支撑。

• 中长期：

  • 配额供给端呈现“增量收紧”与“存量出清”的双重挤压。
  • 电力行业基准线趋严，导致配额缺口刚性化。
  • 2026年结转新规出清市场隐性库存，进一步收紧供给。
  • 国内经济强劲，企业生产扩张引致碳需求回暖，供需格局由松转紧。
  • 随着“碳排放双控”政策推进及碳市场逐步接轨国际，碳价发现功能将回归，预计长期稳步上涨。

欧盟碳市场周度跟踪

市场交易情况

• 欧盟现货碳市场：

  • 拍卖均价：74.29欧元/吨，环比下跌 0.17%
  • 总拍卖成交量：813.75万吨

• 欧盟期货市场（ICE EUA）：

  • 连续合约成交均价：74.2欧元/吨，环比下跌 0.71%
  • 主力连续合约成交均价：75.21欧元/吨，环比下跌 0.71%
  • 连续合约持仓量：42785手，环比上涨 1.48%
  • 主力连续合约持仓量：312,482手，环比下跌 0.82%

主要观点

• 短期：

  • 碳价维持震荡，受地缘政治不确定性影响。
  • TTF及ARA动力煤价格上涨，推动“气转煤”趋势。
  • 7月EU ETS审查临近，欧盟内部政策讨论加剧，清洁能源计划持续推进。
  • 工业竞争力与成本问题引发关注，市场观望情绪增强。
  • 夏季高温天气及工业旺季可能支撑配额刚需。

• 中长期：

  • 碳价走势将取决于能源价格上行预期与政策博弈。
  • 欧盟通过绿色能源计划及配额调整，坚定支持碳市场。
  • 若天然气供应短缺未在夏季补库节点前缓解，可能引发“气转煤”效应，推升碳配额需求。
  • 线性递减因子收紧为碳价提供支撑，但气候目标与经济压力间的平衡可能缓和上涨斜率。
  • 后续走势需密切关注欧盟内部政策动态与全球能源供给变化。

重要数据跟踪

• 全国碳市场：

  • 周成交均价：80.83元/吨
  • 成交量：296.73万吨
  • 成交额：23,984.40万元

• 地方碳市场：

  • 周成交均价：51.34元/吨
  • 成交量：4.52万吨
  • 成交额：231.84万元

• CCER：

  • 周成交均价：84.34元/吨
  • 成交量：18.49万吨
  • 成交额：1,559.50万元

地方碳市场及CCER交易回顾

各地方市场表现

• 北京（BEA）：

  • 无成交

• 上海（SHEA）：

  • 周成交均价：54.16元/吨，环比上涨 3.72%
  • 成交量：3.88万吨，环比增长 162.47%
  • 成交额：210.00万元，环比增长 172.24%

• 深圳（SZEA）：

  • 周成交均价：45.50元/吨，环比下跌 3.20%
  • 成交量：0.07万吨，环比下降 96.18%
  • 成交额：2.96万元，环比下降 96.30%

• 天津（TJEA）：

  • 无成交

• 广东（GDEA）：

  • 周成交均价：39.29元/吨，环比上涨 3.20%
  • 成交量：0.12万吨，环比增长 32.51%
  • 成交额：4.61万元，环比增长 36.75%

• 重庆（CQEA）：

  • 周成交均价：31.31元/吨，环比持平
  • 成交量：0.46万吨，环比持平
  • 成交额：14.27万元，环比持平

• 湖北（HBEA）：

  • 无成交

• 福建（FJEA）：

  • 无成交

CCER市场表现

• 周成交均价：84.34元/吨，环比上涨 1.23%
• 成交量：18.49万吨，环比下降 59.94%
• 成交额：1,559.50万元，环比下降 59.45%

总结

本周中国与欧盟碳市场均面临价格波动，中国碳价受流动性及交易结构影响承压回落，而欧盟碳价则在能源供需变化与政策不确定性中震荡。中长期来看，政策导向与基本面收紧为碳价提供支撑，中国碳市场有望逐步接轨国际，实现价格发现功能的回归；欧盟则在能源安全与气候目标间寻求平衡，碳价走势高度依赖政策与能源供给的演变。