20230224-大有期货-黑色产业链研究周报_黑色系冲高回落_螺纹仍然具备多配价值_39页_2mb

黑色产业链周报总结（20230220-20230224）

一、核心内容概述

本周黑色产业链整体呈现震荡偏强格局，钢材和铁矿石市场表现较为积极，而焦炭和动力煤则表现相对谨慎。整体来看，需求快速恢复、库存去化、成本上升等利好因素支撑部分品种上涨，但市场情绪波动和政策不确定性也带来一定风险。

二、主要观点与关键信息

1. 钢材

• 供应与需求：螺纹钢产量环比增加18.8万吨，表观需求继续快速回升，环比增加71.9万吨至293.68万吨，同比去年增长14.93%。需求回暖带动钢厂和社库库存进入去库阶段。
• 库存变化：钢厂库存686.14万吨，环比降29.25万吨；社会库存1669.42万吨，环比降1.70万吨。
• 价格表现：螺纹钢价格整体上涨，华东、华北、华南地区价格分别上涨80、70、10元，基差环比走强。
• 策略建议：螺纹钢具备多配价值，短期价格或有波动，但中期仍有上涨空间，操作上以逢低买入为主。

2. 铁矿石

• 供应情况：澳巴发运量环比回升，但到港量下滑，港口库存维持累库，钢厂库存维持低位。
• 需求恢复：铁水产量继续增长至234.1万吨，疏港量维持高位。
• 价格走势：港口铁矿石库存环比增加112.54万吨，铁矿价格受美元指数反弹压制，但基本面健康，价格易涨难跌。
• 策略建议：铁矿石维持震荡偏强，但需关注美元指数波动对价格的影响。

3. 双焦（焦煤、焦炭）

• 供应与需求：焦煤供应稳中有升，焦炭产量稳中有增，下游补库带动库存回升。
• 市场情绪：阿拉善盟煤矿事故引发安全检查，带动焦煤价格上涨；焦企提涨情绪升温。
• 价格波动：焦煤基差转负，焦炭基差走弱，需警惕价格冲高后回补缺口。
• 策略建议：双焦市场情绪偏强，但需谨慎对待，建议暂时观望。

4. 动力煤

• 供应情况：产地煤矿生产基本正常，部分煤矿因安全检查减产。
• 需求恢复：电厂日耗回升，但同比仍偏低，淡季即将来临。
• 价格表现：港口价格反弹，但下游接受能力有限，市场情绪降温。
• 策略建议：动力煤期货流动性不足，保证金水平高，建议回避。

三、品种周度评级汇总

四、重点数据汇总

钢材

• 螺纹钢：产量282.17万吨，周环比+18.82万吨；表观需求293.68万吨，周环比+71.91万吨；社会库存1657.04万吨，周环比-12.32万吨。
• 热轧卷：产量307.23万吨，周环比-0.53万吨；表观需求315.09万吨，周环比-3.19万吨；社会库存300.06万吨，周环比-4.52万吨。
• 冷轧：产量80.37万吨，周环比-0.13万吨；表观需求84.5万吨，周环比+0.82万吨；社会库存141.18万吨，周环比-1.46万吨。
• 高炉开工率：全国高炉开工率80.98%，周环比+1.44%；唐山高炉开工率59.52%，周环比0%。
• 电炉开工率：60.42%，周环比+3.13%；废钢与铁水价差-206.44元/吨，周环比-13.33元/吨。

铁矿石

• 发运量：澳巴发运总量1811.25万吨，周环比+410万吨；力拓发货量543.1万吨，周环比-35万吨；BHP发货量512.1万吨，周环比+177.3万吨。
• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存14223.26万吨，周环比+112.54万吨；47港口库存总量14901.26万吨，周环比+115.54万吨。
• 价格与价差：普氏铁矿62（美金）126.60元，周环比-1元；铁矿1-9价差-36元/吨，周环比+3元/吨；铁矿1-5价差-87元/吨，周环比+5元/吨。

焦煤焦炭

• 焦煤：230家焦企日均产量56.97万吨，周环比+0.26万吨；产能利用率75.24%，周环比+0.35%；全国吨焦利润23元/吨，周环比+16元/吨；焦煤1-5价差-242.5元/吨，周环比-64.5元/吨。
• 焦炭：230家焦企库存69.31万吨，周环比-7.68万吨；247家钢厂焦煤库存829.62万吨，周环比+6.66万吨；焦炭1-5价差-298元/吨，周环比-88元/吨；焦炭1-9价差-168元/吨，周环比-75元/吨。

五、市场情绪与风险提示

• 钢材：需求回暖、库存去化，叠加成本上升，多头思路为主。
• 铁矿石：基本面健康，但美元指数压制，需关注宏观政策变化。
• 双焦：情绪偏强，但钢价反弹可能压制上方空间，注意回调风险。
• 动力煤：价格反弹但下游接受度不高，期货流动性差，建议回避。

六、免责申明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告中的观点和建议仅代表分析师个人意见，不构成任何投资建议。客户需谨慎参考，自行承担投资风险。