20250902-五矿期货-白糖_进口供应压力预期兑现_5页_677kb

国内7月后白糖进口供应环比增加，2025年7月进口食糖74万吨，同比增32万吨，反映进口压力抬头。国内糖价当前估值较高，进口成本和国产糖成本对比显示价格仍处在高位，配额外进口利润达440元/吨，配额内利润或负。国内7月以后进口环比明显增多，新榨季广西有望增产，进一步支撑看空观点。

巴西食糖产量预计下调1.2%至历史第二高，但8-10月生产加速可能打压原糖价格，国内糖价或创新低；若生产震荡或反弹，国内糖价走势将分歧。分析师强调大方向看空，核心取决于巴西生产动态。