20241101-财通证券-杰普特-688025.SH-业绩超预期增长_模组检测_钙钛矿设备进展乐观_3页_446kb

杰普特（688025）公司点评

核心业绩亮点

公司公布2024年前三季度业绩，实现营业收入1070亿元，同比增长184.10%；实现归母净利润103亿元，同比增长230.50%；扣非净利润92亿元，同比增长358.20%。毛利率为40.20%，同比提升0.75个百分点。

2024年第三季度单季公司营业收入476亿元，同比增长41.02%，环比增长40.97%；归母净利润49亿元，同比增长38.99%，环比增长70.39%；扣非净利润39亿元，同比增长49.58%，环比增长41.02%；毛利率为39.91%，环比下降0.30个百分点。

总体评论

公司业绩表现超预期，多项业务稳步推进。首先，核心业务稳健增长，公司持续专注于激光器、摄像头模组检测及钙钛矿设备三大领域：

1. 激光器业务
   公司激光器产品为客户提供降本增效解决方案，2023年第二季度后调整连续光激光器战略，产品盈利能力持续修复，对全年收入增长贡献显著。

2. 摄像头检测业务
   随着客户摄像头技术迭代及高端摄像头普及，公司摄像头检测业务全面覆盖所有检测项目，并积极推进自动化检测环节，未来两年有望持续拉动业绩增长。

3. VCSEL芯片检测业务
   公司针对客户需求研发新型VCSEL检测设备，样机已通过客户验证，未来有望实现出海。

4. MR光学检测业务
   继续独家配合客户推进AR设备相关检测环节研发，多数预研机型将于年内交付。

5. 钙钛矿设备
   公司钙钛矿膜切设备在技术和口碑上领先，已接到多个客户订单，并正积极支持客户GW级产线落地。

投资建议

基于公司业绩超预期及多元业务稳步推进，财通证券发布报告维持“增持”评级，调整盈利预测如下：

• 2024年归母净利润预期15.2亿元，同比增长45.00%；
• 2026年归母净利润预期26.1亿元，同比增长31.89%。

风险提示

报告提示如下风险：

• 新产品产业化进度不及预期；
• 新能源及消费电子市场需求不及预期；
• 原材料供应及价格波动风险。

报告强调，公司财务稳健，资产负债率偏低，近期股票估值仍具吸引力。