20220119-国联证券-基金与大类资产配置周报_A股普跌_基金发行遇冷_15页_1mb

A股普跌，基金发行遇冷周报总结

核心内容概览

• 基金发行市场降温：1月以来，公募基金新成立个数和发行份额均显著下降，但FOF基金热度不减。
• A股普跌，港股上涨：A股继续下跌，港股则出现大幅上涨，显示市场风格轮动。
• 资金流向与估值变化：资金持续流入电新板块，部分行业如医药、电力设备估值处于高位，非银、地产等行业估值偏低。
• 行业分化明显：部分行业如医药、电力设备、有色、汽车行业表现强势，其他行业普遍下跌。
• 风险提示：模型及量化指标可能因市场环境变化失效。

主要观点

1. 基金发行市场降温

• 1月以来，公募基金新成立个数和发行份额环比、同比均显著下滑，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金分别下降41.9%、26.22%、87.8%。
• FOF基金在1月以来保持较高热度，新成立8只，发行份额共计31.2亿份，同比上涨22.8%。
• 1月已发行基金总份额为298亿份，环比及同比分别下降80.4%、87.8%。

2. 市场行情概览

• A股普跌，港股上涨：A股普遍下跌，而港股大涨，恒生指数上涨3.79%。中证1000跌幅最小，上证50跌幅最大。
• 债券市场分化：中债总财富指数上涨0.24%，短期纯债指数上涨0.07%，中证转债下跌1.24%。
• 大宗商品上涨：南华商品指数上涨1.86%，ICE布油指数上涨5.54%，黄金指数上涨1.58%。
• 行业轮动加速：A股由价值风格快速切换至小盘风格，小盘成长指数跌幅最小；医药、电力设备、有色、汽车行业强势反弹，其他行业普遍下跌。

3. 资金流向与估值

• 资金流向：北向资金流入电力设备、银行、有色等行业，流出家电、医药、非银行业。
• 估值水平：中证500的PE估值处于长期低位，恒生指数的估值较沪、深A股指数均处低位，AH溢价指数走高。
• 行业估值：汽车、电力设备估值处于历史高位，非银、地产等行业估值处于低位。

关键信息

1. 基金发行市场

• 1月以来，公募基金新成立个数和发行份额均下降。
• FOF基金保持较高热度，新成立8只，发行份额共计31.2亿份。
• 1月以来，基金申请数量共计64只，批准数量仅为3只，较近3月均值显著下降。
• 主题基金中，股票ETF和定开债基申请量居前，但批准数为零。

2. 市场表现

• A股整体下跌，沪深300下跌1.98%，中证500下跌1.32%。
• 港股大涨，恒生指数上涨3.79%。
• 债券市场中，纯债类指数上涨，中证转债下跌。
• 大宗商品指数普遍上涨，黄金指数反转上行。

3. 行业轮动与资金流向

• A股由价值风格快速切换至小盘风格，小盘成长指数跌幅最小。
• 医药、电力设备、有色、汽车行业表现强势，其他行业普遍下跌。
• 公募重仓股中，涨幅前20的个股多分布在医药、汽车和化工行业，后20的个股多分布在建筑、电气设备行业。
• 北向资金流入电力设备、银行、有色等行业，流出家电、医药、非银行业。

4. 估值与市场情绪

• 中证500的PE估值处于长期低位，AH溢价指数走高。
• 汽车、电力设备估值处于历史高位，非银、地产等行业估值处于低位。
• 资金持续流入电新板块，显示市场对新能源和科技行业的偏好。

图表目录摘要

• 图表1：1月以来公募基金新成立个数、发行份额双减
• 图表2：上周新成立且募集规模排前五的基金多为权益类基金
• 图表3：1月以来大类基金申请以混合、债券型居多，批准数显著下降
• 图表4：前两周主题基金申请数以股票ETF、定开型居多，批准数挂零
• 图表5：1月以来公募基金中QDII型份额增长最快，混合型净值增长最快
• 图表6：上周港股涨、A股跌，中证1000跌最少、上证50跌最多
• 图表7：上周纯债类资产涨、混债类资产跌，可转债跌幅最大
• 图表8：上周大宗、黄金指数上涨，原油指数涨幅最大
• 图表9：上周在A股普跌的行情中小盘成长指数跌幅最小
• 图表10：上周医药、电力设备、有色、汽车等五行业收涨，其他行业下跌
• 图表11：上周公募重仓股的收益前20个股行业多属医药、汽车、化工行业
• 图表12：上周公募重仓股的收益后20个股行业多属建筑相关、电气设备行业
• 图表13：上周收益排名前20的权益类基金主要投资于电新、互联网行业

风险提示

• 模型及量化指标在合理假设前提下基于历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现失效风险。