20180806-太平洋-九有股份-600462.SH-收入迅速增长_控股股东专注于产业互联和消费升级_5页_994kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档主要分析了一家上市公司的财务表现及业务发展情况，重点包括收入增长、盈利能力、控股股东变化、未来盈利预测及风险提示等内容。同时，文档还提供了公司的股票数据、资产负债表、现金流量表、利润表及财务指标预测，以及销售团队的联系方式。
主要观点
收入增长迅速
- 2018年上半年，控股子公司博立信通过加大市场开拓，实现手机摄像头模组及指纹模组的出货和营业收入稳步增长，其中一季度收入同比增长51.5%。
- 润泰供应链并表因素进一步推动公司营业收入大幅增长。
- 预测数据显示，公司预计在2018、2019年分别实现营业收入26.78亿元和28.5亿元，同比增长率分别为70.57%和6.42%。
盈利能力面临挑战
- 由于手机行业整体下滑和人民币贬值，导致手机摄像头芯片等原材料价格上涨、人工成本增加以及售价下降，公司毛利率有所下降，对短期盈利能力造成一定影响。
- 净利润增长较为显著，预计2018年净利润为14亿元，同比增长60.14%；2019年为22亿元，同比增长58.39%。
- 销售净利率和ROE等指标在逐年改善，但整体仍处于较低水平。
控股股东变化与战略调整
- 春晓金控自2017年8月起获得天津盛鑫的实际控制权，随后韩越成为实际控制人。
- 控股股东天津盛鑫保持不变，春晓金控承诺5年内不减持，且在12个月内不改变公司经营计划。
- 公司承诺一年内不改变经营方向，并为润泰供应链提供13.2亿元信用担保，同时出资7000万元成立九有供应链公司，以加强供应链业务。
产业互联与消费升级布局
- 春晓金控作为产业孵化机构，主攻互联网科技产业，重点关注toB产业升级（如B2B、SAAS等）、消费升级（如母婴、教育、零售等）及工业科技（如大数据、AI等）。
- 已投资零壹空间、象辑科技、笨土豆、卖家云、蚂蚁HR等多家优秀企业，预计与上市公司产生更多协同效应。
关键信息
股票数据
- 总股本/流通股：534百万股（全部流通）
- 总市值/流通市值：1745百万元
- 12个月股价波动：最高6.56元，最低3.22元
盈利预测与财务指标
| 年份 | 营业收入（亿元） | 净利润（亿元） | EPS（元） | PE（X） | ROE（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018E | 26.78 | 14 | 0.03 | 124.69 | 4.38 |
| 2019E | 28.50 | 22 | 0.04 | 78.72 | 6.49 |
| 2020E | 29.90 | 29 | 0.05 | 58.42 | 8.05 |
风险提示
- 互联网业务思维与实业经营管理思路不均衡。
- 手机摄像头模块业务盈利能力进一步下滑。
- 行业景气度下降可能影响公司整体业绩。
投资评级说明
行业评级
- 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
文档对该公司给予了**“增持”评级**，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
销售团队信息
| 职务 | 姓名 | 手机号 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 销售负责人 | 王方群 | 13810908467 | wangfq@tpyzq.com |
| 北京销售总监 | 王均丽 | 13910596682 | wangjl@tpyzq.com |
| 北京销售 | 袁进 | 15715268999 | yuanjin@tpyzq.com |
| 北京销售 | 成小勇 | 18519233712 | chengxy@tpyzq.com |
| 北京销售 | 李英文 | 18910735258 | liyw@tpyzq.com |
| 北京销售 | 孟超 | 13581759033 | mengchao@tpyzq.com |
| 北京销售 | 付禹璇 | 18515222902 | fuyx@tpyzq.com |
| 上海销售副总监 | 陈辉弥 | 13564966111 | chenhm@tpyzq.com |
| 上海销售 | 洪绚 | 13916720672 | hongxuan@tpyzq.com |
| 上海销售 | 李洋洋 | 18616341722 | liyangyang@tpyzq.com |
| 上海销售 | 宋悦 | 13764661684 | songyue@tpyzq.com |
| 上海销售 | 张梦莹 | 18605881577 | zhangmy@tpyzq.com |
| 上海销售 | 黄小芳 | 15221694319 | huangxf@tpyzq.com |
| 上海销售 | 梁金萍 | 15999569845 | liang jp@tpyzq.com |
| 上海销售 | 杨海萍 | 17717461796 | yanghp@tpyzq.com |
| 广深销售总监 | 张茜萍 | 13923766888 | zhangqp@tpyzq.com |
| 广深销售 | 王佳美 | 18271801566 | wangjm@tpyzq.com |
| 广深销售 | 胡博涵 | 18566223256 | hubh@tpyzq.com |
| 广深销售 | 查方龙 | 18520786811 | zhafl@tpyzq.com |
| 广深销售 | 张卓粤 | 13554982912 | zhangzy@tpyzq.com |
| 广深销售 | 杨帆 | 13925264660 | yangf@tpyzq.com |
| 广深销售 | 陈婷婷 | 18566247668 | chentt@tpyzq.com |
重要声明
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- 本公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，或提供投资银行业务服务。
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