轮胎行业跟踪报告：万亿市场群雄逐鹿，步入2.0时代消费属性凸显-240709-中泰证券-54页_3mb

报告摘要

轮胎行业跟踪报告总结

核心内容

2024年以来，全球轮胎市场持续增长，其中替换市场表现尤为突出。国内汽车保有量及产量达到近年新高，带动轮胎需求增长，同时中国轮胎企业加速产能扩张、产品创新和品牌建设，逐步提升国际市场份额。此外，"一带一路"国家成为国产轮胎出口的重要增长点，尤其是俄罗斯市场，需求持续上升。全球通胀和消费降级趋势下，高性价比成为轮胎市场的重要竞争要素，中国轮胎企业凭借成本控制优势在海外市场占据一席之地。

主要观点

全球市场增长：2024年1-5月全球乘用车轮胎替换市场需求同比增长4%，其中北美和欧洲分别增长6%和5%。商用车和卡车替换市场需求同比增长5%，南美市场表现尤为亮眼。
美国市场：预计2024年美国轮胎需求量达3.36亿条，同比增长1.1%。进口需求逐步回归正常，东南亚国家（如泰国、越南、柬埔寨）市场份额持续上升，中国胎企通过建厂方式增强竞争力。
欧洲市场：2024年1-5月欧洲替换市场需求略有回升，进口自中国轮胎数量占比最高，尤其在半钢胎和非公路胎领域。国内胎企通过技术升级和品牌塑造，逐步获得市场认可。
国内市场：2023年中国汽车轮胎销量达3.9亿条，同比增长20.7%。半钢胎占比达79%，开工率提升至69%。出口市场增长显著，尤其在半钢胎和非公路胎方面。
"一带一路"市场：成为国产轮胎出口新增长点，2024年1-5月半钢胎出口同比增长11.9%，俄罗斯市场增长显著，成为"一带一路"国家中占比最高的市场。
行业竞争格局：全球轮胎行业集中度下降，中国胎企在全球75强中营收占比达19%，国内企业数量减少，行业集中度提升。国内胎企通过成本控制和产能扩张，提升海外市场份额。
产品创新与品牌建设：国内胎企积极进行技术创新，推出高性能产品，如“液体黄金”轮胎、石墨烯轮胎等。品牌影响力逐步提升，部分品牌进入全球轮胎品牌25强榜单。

关键信息

全球市场表现

乘用车轮胎：
- 2024年1-5月全球乘用车替换市场需求同比增长4%。
- 2024年5月全球乘用车替换市场同比+1%，其中中国同比增长-2%。
商用车和卡车轮胎：
- 2024年1-5月全球商用车和卡车替换市场需求同比增长5%。
- 2024年5月全球商用车和卡车替换市场同比+4%，其中南美同比增长+6%。

美国市场

预计2024年美国轮胎需求量为3.36亿条，同比增长1.1%。
2024年5月美国轮胎进口量同比+11.4%，东南亚国家（如泰国、越南、柬埔寨）占比提升。
美国市场轮胎进口自中国占比最高，2023年进口量达9844万条，占47%。

欧洲市场

2024年1-5月欧洲替换市场需求同比增长1.9%，其中半钢胎进口自中国占比达58%。
2023年欧洲进口自中国全钢胎占比达33%，非公路胎占比达17%。
2024年1-5月欧洲进口轮胎总量同比增长7.7%，其中半钢胎和非公路胎增长显著。

国内市场

2023年中国汽车轮胎销量达3.9亿条，同比增长20.7%。
半钢胎和全钢胎开工率分别达69%和60%，高于2020-2022年水平。
2024年1-5月国内半钢胎出口同比增长7.9%，全钢胎出口同比-1.1%，非公路胎出口同比增长33.6%。
国内汽车保有量和产量持续增长，带动轮胎需求。

一带一路市场

2024年1-5月中国出口“一带一路”国家轮胎贸易额为213.5亿元，同比增长5%。
俄罗斯成为“一带一路”市场中增长最快的国家，2023年半钢胎进口贸易额达118.6亿元，占比20%。
非公路胎出口增长显著，俄罗斯市场占主导地位。

行业竞争格局

全球轮胎75强市场集中度下降，CR10、CR5、CR3分别为68%、53%、42%，较2000年分别下降17、18、18个百分点。
中国轮胎企业在全球75强中营收占比达19%，国内企业数量从2013年的565家减少至2022年的180家。
国内胎企通过产能扩张、产品创新、品牌塑造，提升国际市场竞争力。

产品创新与品牌建设

国内胎企推出高性能产品，如“液体黄金”轮胎、石墨烯轮胎、杜仲轮胎等，解决“魔鬼三角”问题。
2024年全球最具价值轮胎品牌25强榜单中，佳通轮胎排名第九，成为增长最快的中国品牌之一。
国内胎企积极赞助体育赛事，如CTCC、CDC、Formula Drift Japan等，提升品牌知名度。

成本与盈利分析

原材料成本占轮胎企业总成本的74%-79%，其中橡胶占比最大。
近期天然橡胶和丁苯橡胶价格显著上涨，炭黑价格小幅回落。
海运费成本控制较好，国内企业成本占比低于海外龙头，如米其林。

海外布局与产能扩张

国内胎企加速海外布局，如赛轮轮胎在越南、印尼、墨西哥、塞尔维亚等地建设工厂。
2023年国内主要上市公司资本开支增长显著，助力产能扩张。
2023年国内轮胎企业外销占比普遍较高，如森麒麟外销占比达87%，赛轮轮胎外销占比达74.2%。

赛轮轮胎重点分析

2023年赛轮轮胎营收达259.8亿元，同比增长18.1%，净利润达30.9亿元，同比增长132.1%。
2024年1-5月赛轮轮胎营收同比增长35.8%，净利润同比增长191.2%。
公司积极实施全球化战略，已在全球180多个国家和地区销售产品。
2023年公司计划在墨西哥和印尼扩建产能，推动全球化布局。

总结

综上所述，轮胎行业在全球市场中持续增长，尤其是替换市场。国内企业通过成本控制、产能扩张和产品创新，逐步提升国际市场份额，特别是在“一带一路”市场和东南亚地区。随着全球通胀和消费降级趋势，高性价比轮胎需求上升，中国胎企凭借其优势在海外市场占据有利地位。行业集中度提升，国内企业通过技术创新和品牌塑造，逐步获得国际认可，未来有望在全球市场中进一步扩大影响力。

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