20230802-安信国际证券-房地产行业研究报告_七月销售断崖式下跌_跌至2020年二月以来的低位_5页_943kb

房地产行业研究报告摘要

1. 销售情况

• 七月销售断崖式下跌：百强房企全口径销售总额同比下降59%，权益销售总额下降51%，操盘口径销售下降48%。
• 三四线城市跌幅显著：如图6，二线城市和一线城市成交面积同比较低。
• 环比大幅下降：七月各项销售环比下跌较大，反映出购房需求已大幅释放。

2. 企业表现

• 头部房企盈利能力较强：如中海、华润、保利、万科等企业表现优于平均水平。
• 民企增长乏力：多数民企出现大幅下滑，如滨江增长290%，龙湖增长63%，但大部分仍出现负增长。
• 国企表现相对稳健：多以国企为主的企业增长率为正，如越秀、建发等。

3. 政策与展望

• 市场期待利好政策：为提振市场，住建部鼓励发放更多支持性措施，如降低首付比例、减免税费等。
• 中长期看好头部国企：如华润置地、中国海外等企业被看好，投资评级均偏向正面。

4. 风险提示

• 销售复苏存在不确定性
• 资本市场审慎态度