CEPR-关税_美元与美国经济（英）-2025.4_9页_666kb

关税、美元与美国经济报告摘要

主要观点

报告讨论了新美国政府提议“重塑”全球贸易和金融体系的主张，这些主张不完全符合传统保护主义，而是将关税作为财政收入工具和负担分摊机制。报告指出，美国贸易和货币体系紧密相连，持续的资本流入导致美元长期高估，从而削弱了美国工业竞争力。

核心主张与建议

1. 贸易不平衡：中国国内的政策（如高储蓄率、低劳动份额和国有企业）导致其储蓄过剩，推动资本流入美国，造成美国经常账户赤字。
2. 关税作为收入工具：建议对外国政府持有的美元计价外汇储备征收“使用费”，以降低美元的国际地位，促进美国工业振兴。
3. 美元的国际角色：美元作为储备货币的主流地位创造了对其需求，这被认为是美国的负担而非特权。

评估与反对意见

报告认为，“新安排”主张存在以下问题：

• 混淆了资本流入与经济失衡的理由。
• 忽视了贸易弹性、关税和最优关税结构的重要性。
• 认为中国储蓄过剩是美国减少储蓄的根本原因，未考虑美国国内政策的作用。
• “美元特权”导致美国长期利率优势的误解，实际上，外国对美国国债的需求支撑了其在全球金融体系中的地位。

结论

报告认为，“新安排”的全面失败可能促使目标自食其果：

• 加速美元地位的削弱可能加剧全球经济体系中的不对称，损害美国及其伙伴的利益。
• 强调贸易政策应服务于长期经济利益，而非短期目标。
• 一种专注于重塑全球经济体系甚至推动去美元化的战略，不仅目标错误，而且对维护全球金融稳定构成了威胁。
• 政策建议应致力于解决传统工业因“中国冲击”遭受的损失，而非放弃美国在技术领域的领导地位。