20240614-国泰期货-棕榈油_产地价格较坚挺_关注马来6月产量_豆油_关注美豆走势的影响_3页_629kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年6月14日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年6月14日棕榈油、豆油及菜油的市场走势，结合基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度和分析师观点，总结了当前油脂市场的整体状况与未来走势预期。

二、基本面数据

1. 期货价格与涨跌幅

2. 成交与持仓变动

3. 现货价格与变动

4. 基差情况

5. 价差情况

三、宏观及行业新闻

• 印度5月植物油进口量：棕榈油进口763,300吨（环比+10.4%），豆油进口324,016吨（环比-16.0%），葵花籽油进口410,727吨（环比+75.0%），总进口量达150万吨（环比+15.4%）。
• 东南亚棕榈油供需：马来西亚5月棕榈油库存符合预期，但产量强劲，强化了全年产量回升预期。6月前10日出口大幅回落，可能反映5月出口转向印尼，6月可能继续累库。

四、趋势强度

• 棕榈油：趋势强度为0（中性）
• 豆油：趋势强度为0（中性）

五、主要观点与建议

1. 棕榈油

• 马来西亚5月产量超预期，推动全年产量回升预期，限制价格上涨空间。
• 6月前10日出口回落，可能反映5月出口转向印尼，6月有累库预期。
• 国内采购增加，阶段性去库结束，预计6、7月小幅累库。
• 建议关注进口利润、国内买船情况及消费数据。

2. 豆油

• 美豆净持仓中性，播种顺利，天气良好，基本面支撑不足。
• 巴西关税调整担忧推动南美豆油贴水上涨，但对CBOT豆油提振有限。
• 国内5-7月大豆到港量大，预计库存小幅上升，但豆粕可能胀库影响压榨量，进而影响豆油供应。
• 建议关注国内豆油库存变化及美豆天气和生长情况。

3. 菜油

• 欧盟下调菜籽产量至1909万吨（环比-31万吨），低于市场预期。
• 加拿大菜籽播种正常，俄乌菜籽产区天气影响尚未完全显现，关注USDA6月报告。
• 国内菜籽集中到港，压榨量上升，而菜油消费因性价比下降而疲软，预计继续累库。
• 国际菜籽价格回落，对国内菜油支撑减弱。

六、总体市场判断

• 供应端：国内外油脂油料总体供应充足，棕榈油主产国供需双旺，美豆播种顺利，天气良好，菜籽主产国天气未恶化。
• 需求端：国内消费疲软，豆油和菜油库存可能上升，限制价格上涨动能。
• 价格走势：短期内油脂价格缺乏持续上涨动力，但亦无明显下跌驱动，预计仍将偏震荡运行。
• 操作建议：建议按照震荡思路操作，关注各品种的库存变化、天气因素及进口利润情况。

七、免责声明与版权

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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