20250910-中山证券-中芯国际-688981.SH-中芯国际2025年中报点评_二季度业绩好于预期_汽车相关成新增长点_7页_516kb

中芯国际 2025 年中报分析总结

二季度业绩亮点：

• 收入增长超预期：2025年上半年实现总营收323.48亿元，同比增长23.14%；利润总额同比增长98.77%，扣非净利润同比增长47.8%。
• 现金流改善显著：经营现金流量净额同比增长81.7%，达到58.98亿元人民币。
• 三季度指引积极：预计Q3收入环比增长5%-7%（中值增长6.67%），毛利率预期在18%-20%。

收入结构分析：

• 消费电子收入占比38.28%，仍是主力（同比增53.8%）；电脑与平板增长33.3%。
• 新增长点：汽车相关收入30亿元，同比增长65.15%，占比增至9.48%；12英寸产品收入占比升至77.1%。

资本开支规划：

• 2024年资本开支73.3亿美元（同比降1.87%），2025年预计与2024年持平。

风险提示：

• 宏观需求风险、代工价格波动、产能爬坡不及预期、贸易冲突。