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棉花、苹果与原木市场分析总结（20260803）

一、棉花市场分析

核心内容

• 价格表现：ICE美棉12合约结算价为81.7美分，涨幅1.39%，周线与月线同步走强。
• 供给因素：美国主产区持续干旱影响新棉生长，新作产量下调预期支撑棉价。
• 全球供需：印度植棉面积缩减、播种延后，叠加进口政策收紧，全球棉花供给偏紧。
• 成本支撑：原油价格上涨带动化纤原料涨价，棉花替代性需求边际改善。
• 资金动向：资金多头加仓，推动棉价上涨。
• 需求制约：美棉出口订单表现一般，巴西棉花分流外销订单，限制上涨空间。
• 国内情况：国内纺织淡季特征明显，坯布库存积压，纺企业按需拿货。
• 政策影响：储备棉投放压制郑棉跟涨动能，导致内外盘走势分化。
• 短期展望：短期美棉依靠天气题材维持偏强运行，但需警惕短线获利回吐回调风险。

主要观点

• 短期棉价受天气与供给因素支撑，维持偏强走势。
• 关注产区降水情况、外销数据以及国内秋冬订单变化。
• 建议采取09合约看涨期权持有策略，保持01合约逢低做多思路。

二、苹果市场分析

核心内容

• 现货市场：整体承压运行，冷库库存交易冷清，市场以客商自行提货为主。
• 品质问题：早熟苹果因高温上色不足，果品品质差异大，产地报价杂乱。
• 市场执行：严格执行以质论价成交，劣果折价明显。
• 需求疲软：夏令鲜果集中上市分流消费，终端需求乏力。
• 丰产预期：新季苹果丰产预期压制期货价格。
• 抗跌货源：仅冷库优质存量货源具备一定抗跌性，难以带动整体行情走强。
• 短期走势：苹果期货维持偏弱震荡格局。
• 关注因素：早熟苹果上市量、产区天气及冷库去库进度。

主要观点

• 短期苹果期货偏弱震荡，上方承压。
• 建议关注前高压力，谨慎对待市场反弹。

三、原木市场分析

核心内容

• 价格走势：原木盘面维持区间震荡，多空博弈激烈。
• 供应端：新西兰进入冬季采伐季，对华原木发运减量，国内港口到港量回落。
• 库存变化：港口库存稳步去库，进口成本对期价底部形成支撑。
• 需求分化：南方木企受高温影响开工受限，地产建材订单偏弱。
• 下游表现：加工厂按需拿货，极少备货，仅纸浆用材与优质大径材成交偏稳。
• 现货现实：现货弱现实限制上方反弹空间，期货以震荡为主。
• 后续关注：港口到货、下游开工恢复及地产端配套建材需求变化。

主要观点

• 原木市场短期以震荡为主，缺乏明确做多驱动。
• 建议暂时观望，等待进一步信号。

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五、研究员信息

• 研究员：王子健
• 期货从业资格：F03087965
• 投资咨询资格：Z0019551
• 联系电话：17803978037