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品种策略总览

铜（CU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：逢低做多
• 核心逻辑：宏观与产业共振，美联储降息预期推动资金流入
  锌（ZN）
• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：产业弱现实，需求接受度低
  镍（NI）
• 日内观点：多单持有
• 中期观点：上涨
• 核心逻辑：宏观、基本面及消息面利好
  黄金（AU）
• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：美元下行，通胀预期

核心逻辑概要

1. 铜价上涨
   • 驱动力：宏观资金流入与减产预期共振，产业基本面被动跟随
2. 锌价震荡
   • 驱动力：供需博弈，库存高企，精炼锌加工费下滑
3. 镍价多头行情
   • 驱动力：镍铁与不锈钢价格上涨、印尼矿审批缓慢、新喀骚乱等地缘因素
4. 黄金震荡偏强
   • 驱动力：美元指数下行，通胀预期升温，地缘风险上升

主要品种价格行情与驱动逻辑

铜（CU）

• 日内：震荡偏强，铜价突破前高，多单可关注
• 中期：上涨预期占优，后期关注资金流动变化
• 逻辑：宏观预期主导价格上行，产业基本面未出库，贴水扩大值得关注

锌（ZN）

• 日内：震荡偏弱，短期关口附近支撑
• 中期：观察产业是否企稳，不宜盲目操作
• 逻辑：海外锌矿供应减少，但海外疫情影响，锌精矿供应存不确定性，国内需求差，社库累增

镍（NI）

• 日内：多单持有，5日均线支撑
• 中期：关注17万技术阻力
• 逻辑：印尼矿审批缓慢支撑矿价，废料库存回升，新喀走私瓶颈扰动计划，镍铁探涨，下游订单小幅改善，库存不增空间增大

黄金（AU）

• 日内：震荡偏强，观望为宜
• 中期：关注通胀是否超预期变化
• 逻辑：美通胀符合预期，降息预期升温，利好美元下行，地缘风险上升放大黄金抗通胀配置价值

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，期货投资有较大风险，请谨慎操作。