20241007-华泰期货-饲料月报_巴西未来天气转好_豆粕价格或重回震荡_20页_1mb

粕类市场分析总结

市场动态

• 国际情况：
  美国农业农村部数据显示，截至9月26日，美国2024/25年度大豆出口净销售量为1444万吨，累计销售达18942万吨；当周装船725万吨。巴西9月大豆出口量估计为5821万吨，低于此前预期，但1-9月出口总量达8978万吨，高于去年同期。巴西产区9月中下旬受高温干旱影响，新季播种缓慢，天气改善预期可能导致市场利好减弱。

• 国内情况：
  中国8月大豆进口环比增长20%，累计进口同比增幅达134%。国内大豆压榨量大幅增加，但进口仍面临一定支撑。国内豆粕现货价格整体上涨，但部分区域基差变化较大。未来豆粕价格可能因巴西干旱缓解和美豆供应压力而呈震荡态势。

策略与展望

• 策略：中性
• 展望：短期偏强运行，但长期震荡可能性较大。需密切关注巴西天气变化、北美出口节奏及国内需求恢复情况。

玉米市场分析总结

市场动态

• 国际情况：
  全球粮农组织谷物价格指数环比上涨，美国玉米出口净销售1684万吨，累计出口量增长但装船量有限。乌克兰9月粮食出口环比增长显著，其中玉米出货增加。

• 国内情况：
  中国8月玉米进口量同比下降64.17%，叠加新季玉米集中上市，供应端宽松。深加工企业开机率提升，但饲料需求仍未放量，港口库存处于高位。玉米市场价格维持震荡。

策略与展望

• 策略：中性
• 展望：短期震荡运行，进口减少、国内需求回暖形成支撑，但需警惕天气变化及政策调整的影响。供应宽松格局主导，价格涨幅空间有限。

关键结论

• 粕类：巴西天气变化成为焦点，豆粕价格可能重回震荡区间，需关注进口利润和国内平衡情况。
• 玉米：新粮上市推动供应宽松，进口减少和需求恢复形成矛盾，价格维持震荡运行。

免责声明：本报告不构成投资建议，仅供参考。数据来源包括USDA、钢联数据等，对数据准确性不做保证。