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晨会纪要20250324总结

核心内容

本次晨会重点分析了《提振消费专项行动方案》及近期A股市场走势，结合财经要闻和市场数据，对当前经济形势与资产配置策略进行了深入解读。

重点推荐

1.1 提升消费能力，释放消费潜力——《提振消费专项行动方案》解读

• 政策背景：2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，部署了8方面30项重点任务。
• 主要举措：
  • 需求侧促进居民增收减负：优先促进城乡居民增收，减轻生育、教育、医疗养老等负担，提升消费意愿。
  • 提供多元化消费供给：推动服务消费提质、大宗消费更新升级、消费品质提升，支持“人工智能+消费”和低空消费等新业态。
  • 改善消费环境：保障休息休假权益，规范网络销售和直播带货，发展县域商业和夜间消费。
  • 优化消费限制措施：清理不合理限制，推动消费由购买管理向使用管理转变，营造稳定可预期的市场环境。
  • 强化政策协同：财政、金融、产业、投资等政策协同促进消费，如运用财政补贴、贷款贴息等工具。

1.2 短期波动与长期思维，确定方向上的长期布局

• 市场表现：A股、港股普遍调整，日股、美股相对较好；主要商品期货中黄金、原油、铜小幅上涨，铝下跌。
• 资产配置建议：
  • 短期波动：当前或处于马丁·普林格六个经济周期的Ⅱ阶段，商品价格承压，债券仍有吸引力，但性价比下降。
  • 长期布局：科技和消费仍是重点，高分红板块有长期配置价值；周期股，尤其是资源类板块建议逢低布局。
• 汇率分析：人民币汇率受利差压力影响，但国内经济基本面稳定，资本市场重估预期增强，人民币或仍有升值空间。
• 风险提示：周度基金仓位偏差、关税政策不确定性、特朗普政策不确定性、国内价格走弱等。

财经要闻

1. 个人互联网消费贷款提额最高至30万元
   国家金融监督管理总局发布通知，阶段性提高个人消费贷款额度，信用良好的客户可申请至50万元，互联网消费贷款可至30万元。

2. 央行：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定
   央行重申“择机降准降息”，强调政策利率引导和利率传导机制，防范汇率超调风险，保持人民币汇率稳定。

3. 2025中国发展高层论坛在北京举行
   国务院总理李强从“春节经济”“全国两会”“国际变局”三个视角解读中国经济。强调政策与市场结合，推动消费复苏，扩大市场准入，促进外资企业融入中国市场。

A股市场评述

• 指数表现：上证指数下跌1.29%，深成指和创业板指数分别下跌1.76%和2.17%。
• 技术分析：
  • 上证指数跌破20日均线，30日均线支撑位附近或有反弹，但尚无明显调整结束迹象。
  • 深成指和创业板指数均跌破重要支撑位，技术指标明显走弱。
• 行业表现：
  • 涨幅靠前的行业：渔业（+4.55%）、油服工程（+3.80%）、航海装备Ⅱ（+3.44%）、风电设备（+2.48%）、酒店餐饮（+1.63%）。
  • 跌幅靠前的行业：乘用车（-4.85%）、专业连锁Ⅱ（-4.28%）、电机Ⅱ（-4.26%）、自动化设备（-3.40%）。
• 资金动向：大单资金净流出较多，尤其在软件开发、半导体、IT服务、汽车零部件等板块。
• 风险提示：市场调整尚未结束，需谨慎应对。

市场数据

表2 市场表现

风险提示

• 政策风险：提振消费政策力度不及预期，宏观经济发展不及预期，地产下行风险。
• 市场风险：周度基金仓位预估存在偏差，关税政策不确定性，特朗普政策不确定性，国内价格走弱影响。

评级说明

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资料来源：同花顺、东海证券研究所