20230824-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_人干扰素α1b企业研究_14页_1mb

公司基本情况

三元基因成立于1992年9月，2021年1月在北交所上市。公司从事现代生物医药的研究、开发、生产和销售，主营产品是重组人干扰素α1b，商品名为运德素®，用于治疗病毒性肝炎、肿瘤等多种疾病。产品包括注射用重组人干扰素α1b粉针剂、注射液、滴眼液和喷雾剂等。

主营业务

公司收入主要来源于运德素®的销售，2020-2022年，该产品收入占比分别为83.99%、81.01%和80.03%，毛利率保持在80%-84%。公司以基因工程药物为核心，产品应用于肝病科、儿科、肿瘤科等领域。

产品介绍

运德素®是重组人干扰素α1b，具有抗病毒、抗肿瘤和免疫调节作用。公司其他产品包括喷雾剂和滴眼液，分别用于治疗皮肤病毒和角膜疾病。市场竞争方面，国内生产重组人干扰素α1b的厂商仅3家，三元基因与科兴制药处头部地位，但市场份额较小。

财务情况

2018-2022年，公司收入和净利润下降，主要受COVID-19疫情影响，导致销量疲软。毛利率维持在80%以上，但净利率低，约18%-22%，主要由于高营销费用。客户前五名销售额占比从25.5%增长到58.95%，客户集中度高，存在风险。应收账款周转天数增加，回款质量良好但规模大。

行业分析

生物医药行业受国家政策支持，《“十四五”规划》鼓励创新，预计未来增长潜力大。COVID-19影响下，医药制造业收入下降，但生物药品研发投资增加。重组人干扰素市场中，短效干扰素占据主要部分，α1b细分市场规模小，但需求来自病毒性肝炎和癌症等患病人群。

竞争格局

国内生物制药行业集中度低，公司市场份额领先于重组人干扰素α1b细分领域。主要竞争对手包括安科生物、凯因科技等，业绩受市场整合和外资竞争影响。

格物致知，笃行致远