20240303-中财期货-LPG周报_PDH需求增加_PG震荡_10页_2mb

LPG市场分析总结

作者: 冯献中（F3082965，Z0017646）和史少逸（F03114649）
日期: 2024年3月3日
报告概述: 本报告分析液化气（LPG）市场，重点关注PG2404合约，提供短期策略建议。

主要观点

LPG短期呈震荡走势，主力合约PG2404运行区间为4500-5000元/吨。总体而言，LPG中期也将维持震荡状态。

核心分析逻辑

1. 国际油价影响: 上周原油价格大幅上涨，受地缘政治（如巴以冲突和红海袭击）及基本面因素驱动。OPEC+考虑在3月初宣布减产计划，提供市场支撑；需求端，成品油表观需求增加，但裂解价差有所下滑；供应端预计2024年Q1持续去库，但原油短周期库存再度累库。
2. LPG供需动态:
   • 供应端：2月LPG商品量为5552万吨，环比下降3.7%；下周供应预计小幅下滑至约552万吨。
   • 需求端：PDH装置开工率预计回升，下游需求缓慢恢复。
   • 库存端：LPG港口库存为2127万吨，环比下降55.5%；成品油去库明显。
3. 市场因素: 外盘LPG价格及国际油价震荡，关注PDH装置需求恢复情况；进口成本变化为潜在支撑。

风险提示

• 国际油价波动或地缘政治缓和可能影响LPG走势。
• 其他风险包括美联储降息周期、中东事件、OPEC会议结果。

重点关注指标

• 船货到港情况、丙烷库存、PDH开工率。
• 主力合约PG2404运行区间：4500-5000。

策略建议

• 短期和中期推荐：震荡策略，避免极端方向性操作。建议投资者关注库存和需求变化，结合市场动态调整。