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聚烯烃周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体表现受国际原油价格波动影响较大，L和PP主力合约价格跟随原油走势，现货市场则相对稳定。市场主要交易逻辑围绕成本支撑展开，同时供需关系的变化对价格走势产生一定影响。

主要观点

PE（聚乙烯）市场

• 行情走势：上周主力合约09收盘8280，涨幅1.04%；现货周跌幅100，主力合约贴水现货70。
• 单体价格：乙烯单体价格上涨至981美元，周涨幅30%。
• 库存情况：国内两油库存为68.5万吨，周库存增加4万吨；港口及社会库存保持中性。
• 开工率：上游开工率维持在89.5%。
• 利润情况：华北油制利润约200元/吨，华东外采甲醇利润-350元/吨，西北煤制利润-1900元/吨。
• 需求端：PE农膜需求进入淡季，BOPP膜需求尚可，但下半年美国通胀预期存疑，可能对需求形成压力。

PP（聚丙烯）市场

• 行情走势：上周主力合约09收盘8548，涨幅0.06%；现货周涨幅20，主力合约贴水现货32。
• 单体价格：进口丙烯价格上涨至1011美元，周涨幅15%；山东丙烯价格下跌至7740，周跌幅0%。
• 库存情况：国内两油库存为68.5万吨，周库存增加4万吨；民营石化库存为25.67万吨，周库存增加1.32万吨。
• 开工率：上游开工率维持在91.5%。
• 利润情况：华北油制利润约200元/吨，华东外采甲醇利润-350元/吨，西北煤制利润-1900元/吨，PDH利润约400元/吨。
• 需求端：PP下游需求整体平稳，但需关注后续政策及经济环境变化。

关键信息

市场趋势

• L和PP走势：主力合约价格跟随原油波动，基差持续缩小，显示市场对现货的贴现意愿增强。
• 成本支撑：市场主流交易逻辑仍以成本支撑为主，进口利润不佳，进一步抑制了进口压力。

供应端

• 检修与投产：供应端检修回归和装置投产的影响仍在持续，对市场供应有一定支撑。
• 排产情况：LL排产及PP拉丝排产偏高，可能对短期价格形成压力。

库存与持仓

• 库存水平：两油库存中性，港口及社会库存中性，但仓单仍处于高位。
• 主力持仓：PE主力合约持仓偏空，PP主力合约持仓偏多，反映出市场对未来走势的不同预期。

利润与进口

• 利润状况：华北地区油制利润较好，但华东和西北地区外采及煤制利润偏负，显示区域成本差异。
• 进口利润：L和PP进口利润均处于负值，表明进口成本较高，对市场影响有限。

总体展望

本周聚烯烃市场走势仍以原油价格为指引，L和PP基差持续缩小，显示市场对现货的贴现意愿增强。供应端检修与投产影响仍在，LL和PP排产偏高，可能对价格形成一定压力。需求端方面，PE农膜进入淡季，但BOPP膜需求尚可，PP下游整体表现平稳。预计下周聚烯烃市场将继续跟随原油走势，关注政策及全球经济环境变化对需求端的影响。