20250604-国泰期货-集运指数（欧线）_高位震荡；10-12反套持有_5页_866kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

2025年6月4日，集运指数（欧线）整体呈现高位震荡态势，市场对EC2506合约表现偏强，而EC2508和EC2510合约则面临不同基本面和宏观预期的影响。分析师建议投资者关注10-12反套策略，并留意EC2510合约的逢高建空机会。

主要观点

• 集运指数（欧线）走势：当前集运指数（欧线）处于高位震荡状态，市场情绪偏谨慎。
• EC2506合约：受船司6月下旬宣涨影响，走势偏强，昨日收盘价为1834.8点，涨幅1.01%。预计6月下旬运价将有200~300美元/FEU的涨幅，对应SCFIS指数上扬140-210点。
• EC2508合约：受宏观预期博弈影响，基本面和运价走势存在不确定性，建议采取区间思路对待，预计震荡区间为1900~2400点。
• EC2510合约：作为传统淡季合约，预计运价将处于全年低位，可能成为年内最低价，建议逢高建空。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为0，表示当前市场趋势中性。

关键信息

一、基本面数据

二、运价指数

三、即期运欧线数据

四、运力与价格预测

• 6月上旬运价：主流船司FAK运费位于2200~2600美元/FEU区间，均值约2500~2550美元/FEU。
• 6月16日SCFIS指数：预计位于1750~1800点区间，可视为EC2506合约的底部支撑。
• 6月下旬运价：预计有200~300美元/FEU的涨幅，对应SCFIS指数上扬140-210点。
• 7月运力与运价：7月周运力约29.7万TEU，与6月基本持平。7月初运价中枢或较6月继续抬升，但需关注待定航次和加班船情况。
• 8月运力与运价：8月周均运力为30.7万TEU，供需偏宽松，运价可能较7月出现松动。

行业与宏观因素

1. 油价上涨：受地缘政治影响，国际油价创两周新高，可能对运价产生一定支撑。
2. 美国关税政策：特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税提高至50%，对运价形成压力。
3. 中美关系紧张：中方对美方的消极举措表示反对，可能影响全球贸易环境。
4. 运力分布：6月最后一周及7月第一周运力分别为28.8万、31.5万TEU，中远AEU7航线可能延后开航。
5. 待定航次：7月第二周有较多待定航次，可能影响运价走势；8月待定航次为4艘，OA联盟为主。

投资建议

• EC2506：建议关注1750~1800点作为估值下沿，1960~2010点作为上沿。
• EC2508：由于宏观预期博弈，建议采取区间策略，震荡区间为1900~2400点。
• EC2510：预计为全年最低价，建议逢高建空。
• 策略：10-12反套持有，中长期留意EC2510合约的建空机会。

风险提示

• 市场波动：运价受多种因素影响，包括供需变化、政策调整、汇率波动等。
• 不确定性：运价走势可能因待定航次调整和加班船增加而发生变化。
• 投资风险：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。

其他信息

• 分析师：黄柳楠、郑玉洁
• 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者需自行承担投资风险，不构成具体投资建议。