十月策研与金股总结
核心内容
10月市场面临“风暴”来袭，即使出现反弹也难以逆转下跌趋势，反弹更多是调结构的窗口期。因此，投资者应逐步将配置重心从基础工业、原材料等周期性行业转向非周期性行业，尤其是内需相对稳定的领域。
主要观点
- 市场趋势：全球通胀回落缓慢，美联储维持高利率，流动性持续紧缩，盈利端易下难上，市场整体承压。
- 国内政策：稳增长政策下，盈利进入寻底期，二十大及明年两会将释放利好，成为反弹关键时间点。
- 海外影响：美联储加息预期持续，美元维持强势，全球经济增长放缓，商品价格震荡下行。
- 配置逻辑：非周期性行业具备更强的防御性，且受益于政策支持，应成为主要配置方向。
关键信息
- 估值压力：全球无风险资产收益率偏高，对风险资产形成打压。
- 盈利预期：海外经济衰退预期增强，国内盈利进入寻底期。
- 反弹时间点：11月、12月及明年一季度是市场可能提前交易的利好释放期。
- 行业方向：重点配置必选消费（食品饮料、农业）和新能源基建（公用事业）等非周期行业。
配置建议
重点推荐行业及个股
| 行业 |
个股 |
推荐人 |
| 食品饮料 |
绝味食品 |
李鑫鑫 |
| 农林牧渔 |
瑞普生物 |
程晓东 |
| 医药生物 |
海泰新光 |
谭紫媚 |
| 新能源 |
日月股份 |
刘强 |
| 汽车 |
中国汽研 |
白宇 |
| 军工 |
全信股份 |
马浩然 |
| 通信 |
腾景科技 |
李仁波 |
| 纺织服装 |
南山智尚 |
郭彬 |
| 半导体 |
新莱应材 |
杨钟 |
| 机械设备 |
联赢激光 |
崔文娟 |
其他资产配置建议
- 债券：国内经济弱复苏下，利率预计窄幅波动，十年期国债保持区间波动。
- 商品：全球经济衰退、俄乌冲突等因素导致商品价格震荡下行。
- 汇率：美元预计延续强势，人民币承压。
风险提示
- 国内稳增长政策超预期；
- 美联储紧缩不及预期；
- 全球经济增长超预期。
投资评级说明
行业评级
| 等级 |
说明 |
| 好看 |
预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上 |
| 中性 |
预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间 |
| 看淡 |
预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下 |
公司评级
| 等级 |
说明 |
| 买入 |
预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上 |
| 增持 |
预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间 |
| 持有 |
预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间 |
| 减持 |
预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间 |
证券分析师信息
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