20170924-安信证券-农林牧渔第39周周报_继续重点关注农业四季度政策主题_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2017年9月24日）

一、核心内容概览

2017年第39周农林牧渔行业周报指出，农业板块进入政策密集发布期，重点关注四季度政策主题及种植链机会。同时，猪价走势、环保政策对行业的影响、饲料与养殖板块的周期变化以及动物疫苗市场改革成为重点分析内容。

二、主要观点与关键信息

1. 猪价走势预测

• 10月-11月：猪价以震荡下行为主，主要因生猪出栏量加速，叠加环保政策对供给端的压制。
• 春节前：猪价大概率上行，需求端回暖，经销商积极备货。
• 节后：猪价将小幅下调，正常年份下调幅度为5%-20%。
• 2018年下半年：猪价有望迎来较强反弹，环保高压推动能繁母猪淘汰，存栏量维持低位。

2. 环保政策对行业的影响

• 环保高压：2017年是全国禁养区猪场拆迁的最后期限，环保政策导致养殖户搬迁、关停，影响供给端。
• 能繁母猪淘汰：环保政策推动能繁母猪淘汰，存栏量下降，未来有望推动猪价反弹。
• 养殖户观望情绪：环保审查严格，养殖户补栏意愿下降，导致供给端受压制。

3. 饲料与养殖板块分析

• 水产料：进入上行周期，草鱼等水产品价格上涨，推动饲料需求增长，重点推荐海大集团、天马科技。
• 猪饲料：龙头企业销量增长加速，市场份额提升，推荐海大集团、大北农、唐人神等。
• 禽类饲料：价格小幅波动，需求端有所改善，推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份等。

4. 动物疫苗市场改革

• 市场化提速：动物疫苗行业市场化进程加快，强免品种退出招采，口蹄疫、禽流感推行直补。
• 政策红利减弱：过去依赖政策红利的企业将面临压力，研发创新成为关键。
• 推荐个股：首推生物股份，其次普莱柯、金河生物、天康生物、瑞普生物、海利生物、中牧股份等。

5. 行业表现

• 农林牧渔行业：本周下跌1.57%，跌幅最小的子行业为海洋捕捞，跌幅0.15%；跌幅最大的为果蔬饮料，跌幅3.06%。
• 个股表现：百洋股份、天马科技、冠农股份、晨光生物等涨幅较大。

6. 政策动态

• 玉米与大豆收购：国家发改委等十五部门印发政策，推动种植结构调整。
• 畜禽粪污资源化利用：农业部推进绿色农业发展，聚焦600个重点县。
• 环保督查：第四批中央环保督查全面启动，预计下半年审查更严格。
• 资源环境承载能力：提出海域管控措施，促进可持续发展。

7. 农产品价格变化

• 生猪价格：活猪价格为14.55元/公斤，猪粮比为7.77。
• 禽类价格：白条鸡价格为13元/公斤，肉鸡苗价格为1.6元/羽，鸭苗价格为3.7元/羽。
• 大豆产业链：豆粕价格为2911元/吨，豆油价格为6283元/吨。
• 玉米产业链：玉米淀粉价格为2000元/吨，赖氨酸价格为9820元/吨。
• 水产价格：草鱼价格为17元/公斤，鲈鱼价格为26元/公斤，罗非鱼价格为18元/公斤。

三、投资建议

1. 猪板块

• 重点推荐：温氏股份、牧原股份、正邦科技
• 其次推荐：天邦股份、唐人神、金新农、新希望等

2. 鸡板块

• 重点推荐：圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份
• 其次推荐：新希望、禾丰牧业等

3. 鸭板块

• 重点推荐：华英农业

4. 饲料板块

• 重点推荐：海大集团、天马科技、大北农
• 其次推荐：唐人神、禾丰牧业、金新农、新希望等

5. 种植链相关

• 重点推荐：中粮生化、登海种业、象屿股份、金河生物
• 土地改革相关：苏垦农发、北大荒、象屿股份、辉隆股份等

6. 动物疫苗相关

• 重点推荐：生物股份、普莱柯、金河生物、天康生物、瑞普生物、海利生物、中牧股份等

四、风险提示

• 环保推进不达预期：可能影响猪价走势及供给端变化。
• 禽链价格不达预期：可能影响相关企业业绩。
• 水产品价格上涨不及预期：可能影响饲料需求及企业盈利。
• 天气灾害风险：可能影响农产品产量及价格。
• 销量增长不及预期：可能影响企业盈利及市场份额。
• 改革推进不达预期：可能影响政策红利释放及行业整合。

五、重点推荐公司评级表

六、分析师信息

• 分析师：李佳丰
• 执业证书编号：S1450516040001
• 联系方式：lijf3@essence.com.cn，021-35082017

七、免责声明

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