20220308-西南证券-医药生物行业动态跟踪报告_持续鼓励创新_三医_联动可期_6页_1mb

文档总结

核心内容

2022年《政府工作报告》明确了医药行业的发展方向，强调了创新、医保基金使用效率及社会办医的重要性，推动形成“三医”联动机制，旨在提升医疗服务质量、完善医疗服务体系，促进医药行业的可持续发展。

主要观点

1. 强化创新驱动发展战略

• 政策支持：继续实施研发费用加计扣除政策，科技型中小企业比例从75%提高至100%，鼓励企业加大研发投入。
• 知识产权保护：强化知识产权保护，推动创新药企从“me too”“fast-follow”向“me better”“first-in-class”转型。
• 国际合作与人才培养：加强国际合作，培养青年科研人员，提升创新能力。
• 产业链自主可控：推动重点产业强链补链，提升国产替代能力，特别是在生物药、制药设备等领域。

2. 提高医保基金使用效率

• GDP增速目标：2022年GDP增速目标为5.5%，较往年有所下调。
• 医保收入与基金压力：医保收入及基金累计结余与GDP增长高度相关，基金压力持续存在。
• 带量采购：继续推进药品和高值医用耗材带量采购，扩大覆盖范围，降低药械价格，节约医保基金。
• 医保支付方式改革：深化DRG和DIP支付方式改革，提高医保基金使用效率。
• 省级统筹：推动医保省级统筹，完善跨省异地就医直接结算办法，提高居民医保和基本公共卫生服务经费补助标准。

3. 持续支持社会办医，补齐专科服务短板

• 分级诊疗与服务下沉：推动分级诊疗体系建设，加强基层医疗机构能力建设。
• 社会办医政策：鼓励民办医疗机构发展，促进公立与民办机构合作，形成互补格局。
• 专科服务短板：重点补齐妇幼儿科、精神卫生、老年医学等领域的服务能力，适应低生育率和老龄化趋势。

关键信息

• 创新药械与疫苗：政策持续支持创新药械、疫苗及中医药发展，预计加大投入力度。
• 医保控费与覆盖：通过带量采购和支付方式改革，医保控费初见成效，同时扩大医保覆盖范围。
• 行业投资建议：
  • “穿越医保”主线：重点关注太极集团、寿仙谷。
  • 供应链自主可控：关注东富龙、楚天科技。
  • 低估值标的：关注润达医疗、健麾信息。

行业与公司评级

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

风险提示

• 政策执行力度不及预期：政策可能因执行不力影响行业发展的效果。
• 宏观经济风险：经济增速放缓可能对医药行业造成一定压力。

基础数据

相关研究

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分析师信息

• 分析师：杜向阳
• 执业证号：S1250520030002
• 联系方式：
  • 电话：021-68416017
  • 邮箱：duxy@swsc.com.cn

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投资建议总结

政府工作报告再次表明对医药创新及完善医疗服务体系的支持，预计通过带量采购、医保支付方式改革及省级统筹等手段，提高医保基金使用效率，同时推动医药行业向高质量发展转型。建议关注创新药企、供应链自主可控企业及低估值标的。