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冠通研报--尿素日报：强预期下偏强震荡

【核心内容概览】

本报告为冠通期货2026年8月21日发布的尿素市场分析，重点围绕近期尿素价格走势、期现行情及基本面变化展开。整体市场呈现“强预期下偏强震荡”的趋势，短期价格受供应减少及出口加速影响有所上涨，但内需仍偏弱。

【行情分析】

价格走势

• 今日尿素市场高开高走，价格偏强。
• 山东、河南及河北地区尿素出厂价格维持在1670-1700元/吨之间，波动较小。

供应与需求

• 本月下旬开始，尿素装置检修增加，周产量环比下降3.17%，显示供应端压力有所缓解。
• 下游需求依然偏弱，农需尚未进入集中拿货期，工业需求边际走弱。
• 复合肥工厂开工率30.81%，环比提升0.84%，但同比偏低10.03%，显示内需疲软。

库存情况

• 当前终端及尿素厂内库存开始去化，港口发运和上游检修共同助力货源消化。
• 本期成品库存环比减少0.61%，显示市场去库存进程加快。

【期现行情】

期货市场

• 尿素主力2701合约今日开盘1760元/吨，高开高走，最终收于1770元/吨，涨跌幅+0.85%。
• 持仓量增加8330手，至238339手。
• 多头与空头持仓均有增加，其中东证期货净空单增加最多，达5000手。

现货市场

• 现货市场收单形势稳定，价格小幅波动。
• 8月21日，全国尿素日产量20.64万吨，与昨日持平；开工率82.29%。

仓单数据

• 尿素仓单数量为5224张，环比增加366张。

【基本面跟踪】

基差情况

• 以河南地区为基准，尿素01合约基差为-40元/吨，较前一日走弱11元/吨。
• 期货价格上涨，但现货市场报价稳定，基差走弱反映市场对期货价格的预期有所下调。

供应与需求变化

• 短期供应端因装置检修而减少，但受制于较高的日产基数，盘面影响有限。
• 随着发运好转及开工负荷提升，市场供需关系逐步改善，基本面呈现转好迹象。
• 但内需仍偏弱，价格上涨快于下游拿货速度，可能对后续需求形成拖累。

【主要观点】

1. 短期走势偏强：尿素价格在强预期驱动下呈现偏强震荡，主要受益于供应减少及出口加速。
2. 供应端改善：8月6日至12日尿素周产量下降，装置检修增加，供应压力有所缓解。
3. 需求端疲软：农需尚未集中，工业需求边际走弱，复合肥开工率偏低，显示内需仍不强劲。
4. 库存去化加快：终端与厂内库存逐步减少，港口发运和检修共同推动货源消化。
5. 基差走弱：期货价格上涨但现货稳定，基差走弱反映市场预期与实际价格存在差距。

【关键信息】

• 价格区间：山东、河南、河北尿素出厂价1670-1700元/吨。
• 产量数据：8月21日全国尿素日产量20.64万吨，开工率82.29%。
• 期货表现：主力2701合约收于1770元/吨，涨跌幅+0.85%。
• 基差变化：河南地区01合约基差-40元/吨。
• 库存变化：本期成品库存环比减少0.61%，库存去化趋势明显。
• 出口影响：出口订单加速国内货源泄洪，助力供需基本面改善。

【结论】

尿素市场在供应减少与出口加速的背景下，短期价格偏强震荡。尽管基本面有所好转，但内需疲软仍对价格形成一定压制，预计市场将在强预期与弱需求之间维持震荡格局。投资者需关注后续需求变化及库存去化速度，合理控制仓位，防范价格波动风险。