20231202-五矿期货-油脂周报_库存及原油拖累油脂_关注7000-7200支撑_39页_2mb

油脂市场总结

市场现状

油脂市场跟随原油和美豆趋势下行，短期偏弱运行，目前处于震荡局面。

马棕情况

11月产量预计减少10万吨，但存在一定天气支撑；12月后，印尼需求增加可能使马来出口维持前两年水平，产量仍为关键因素。

国内情况

国内油脂库存偏高，压榨开机率提升，短期供需维持偏宽松；1月后随进口下降和压榨减少，棕榈油进口利润有望回落至7000-7200区间。

国际情况

国际油脂走势分化，欧洲、印尼、印度油脂价格下跌，美豆中期偏弱但有天气支撑。

驱动因素

短期受原油、美豆震荡及天气影响，中期季节性去库和厄尔尼诺对供需有一定支撑。

预期展望

短期震荡，关注7000-7200支撑；中期预计中枢较去年偏强，但需观察马棕产量及进口变动。