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行业周报总结 - 电力设备与新能源行业

核心内容概述

2018年1月29日发布的电力设备与新能源行业周报指出，行业整体表现稳定，其中光伏和核电板块涨幅较大，风电板块下跌。新能源车板块则因政策不确定性，建议投资者静待政策落地。同时，行业整体呈现结构性机会，尤其是三元电池的渗透率提升、分布式光伏的发展、以及风电弃风率下降带来的增长潜力。

主要观点

• 新能源车：补贴政策是短期影响最大的因素，预计政策将在一月底发布。2018年三元电池渗透率将显著提升，达到57%，推荐杉杉股份、天赐材料和新宙邦。
• 光伏：分布式光伏成为增长主力，2017年新增装机量超过19GW，同比增速超过360%。国内厂商在产业链各环节处于领先地位，海外政策影响有限，推荐通威股份。
• 风电：弃风电量和弃风率“双降”，预计2018年装机量将复苏。推荐金风科技。
• 充电桩：重庆和广西等地加大充电桩建设投资，建议关注特锐德、科陆电子等龙头。
• 工控：中国制造2025推动工控行业发展，建议关注汇川技术、宏发股份、鸣志电器。

关键信息

行业整体表现

• 中信电力设备板块上周上涨0.40%。
• 光伏和核电涨幅居前，分别为2%和1.82%。
• 风电板块下跌1.87%，二次设备下跌0.31%。

新能源车市场分析

• 2017年动力电池装机量为33.5Gwh，三元电池占比44.59%。
• 2018年预计动力电池装机量为45.67Gwh，三元电池占比将提升至57%。
• 三元电池渗透率提升将带动三元材料和钴资源需求增长。

光伏市场分析

• 2017年国内新增装机量53GW，同比增长53.62%。
• 分布式光伏新增装机量超过19GW，同比增速超360%。
• 多晶硅产量国内占比继续上升，海外政策影响有限。

风电市场分析

• 2017年全国弃风电量同比下降78亿千瓦时，弃风率下降5.2个百分点。
• 弃风率下降将提升运营商投资收益，带动新增装机动力提升。
• 风电行业预计2018年装机量将有所复苏。

产业链数据

• 锂电材料：三元前驱体价格小幅上涨，钴酸锂、钴盐、锂盐价格波动。
• 光伏材料：多晶硅、硅片、电池片和组件价格继续下降，但国内厂商保持领先地位。

行业新闻

• 重庆和广西加大充电桩建设投资，计划到2020年建成大量充电站。
• 奥迪推出智能能源网络试点项目，结合光伏与家庭储能。
• 中国制造2025战略推动工控行业技术创新和市场拓展。

重要个股公告

• 杉杉股份：预计2018年EPS为0.78元，PE估值24倍。
• 国轩高科：预计2018年EPS为1.21元，PE估值18倍。
• 通威股份：多晶硅、电池片产能释放，预计2018年EPS为0.55元，PE估值22倍。
• 金风科技：风机龙头受益弃风改善，预计2018年EPS为1.05元，PE估值18倍。
• 其他公司：包括易事特、智慧能源、科陆电子、道氏技术、隆基股份等均有不同程度的业绩增长或业务拓展。

风险提示

1. 新能源车行业补贴政策出台时点及内容低于预期，导致产业链量价受影响。
2. 光伏相关政策执行效率低于预期，导致装机增速低于预期。
3. 风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本报告对电力设备与新能源行业进行了深入分析，指出光伏、核电板块表现强劲，风电板块有所下跌，新能源车板块受政策影响较大，建议静候政策落地。同时，三元电池渗透率提升带来结构性机会，分布式光伏成为增长主体，风电弃风率下降推动可持续发展。在产业链数据方面，锂电材料价格有所波动，光伏材料价格继续下降。此外，行业新闻和个股公告也显示了行业内的积极动态和业务拓展。风险提示主要集中在政策不确定性及市场预期变化上。