2021-09-12-中国银行-经济金融热点快评2021年第153期（总第589期）_PPI涨幅再度冲高_2页_808kb

PPI与CPI运行分析总结

PPI持续走高：2021年8月PPI同比上涨9.5%，涨幅环比扩大0.5个百分点，创历史新高。推动因素主要有：

• 夏季用电和煤炭供应缺口导致煤价大幅上涨；
• 国际大宗商品价格高位运行带动国内原材料价格上涨，特别是上游行业如煤炭、黑色金属和石油开采等行业。

CPI涨幅低位回落：8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月收窄。主要原因包括：

• 疫情反复抑制服务消费，带动包括飞机票、餐饮住宿在内的价格回落；
• 猪肉价格同比下降27.1%，叠加牛羊肉偏弱，影响CPI下降约1.2个百分点。

展望：预计9月PPI涨幅将维持高位，但四季度将在翘尾因素影响减弱后回落；CPI四季度有望在服务消费恢复后回升，但猪肉价格仍可能构成拖累。