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情绪偏空主导 橡胶逼近前低

核心内容

近期天然橡胶市场情绪偏空，价格持续下跌，逼近前期低点。市场受到政策调控、供应增加及需求恢复缓慢等因素影响，整体表现承压。尽管国内需求有所回升，但全球供应增长及疫情对出口的不确定性仍对胶价形成压制。

行情回顾

• 沪胶主力2109合约：5月13日收盘报收13715元/吨，下跌4.02%；夜盘报收13555元/吨。
• INE20号胶主力2106合约：收盘报收10890元/吨，下跌4.14%；夜盘报收10900元/吨。
• 国际胶价：
  • 泰国STR20价格为1710美元/吨（+15）。
  • 马来西亚SMR20价格为1695美元/吨（-50）。
  • 印度尼西亚SIR20价格为1675美元/吨（-35）。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价13650元/吨（+150）。
  • 泰三烟片RSS3上海报价20400元/吨（+100）。
  • 越南SVR3L上海报价13350元/吨（+150）。

操作建议

1. 政策影响：5月12日国务院常务会议强调调控大宗商品价格，导致市场情绪走弱，橡胶价格大幅下跌。
2. 供应端：国内轮胎企业开工率因环保督查下降，但全球天然橡胶产量季节性增长，气候条件改善进一步支撑增产预期。
3. 需求端：
   • 国内重卡市场仍是主要增长点。
   • 乘用车市场保持增长，4月零售销量同比增长12.4%。
   • 出口市场受益于东南亚国家疫情封锁，橡胶及相关产品出口维持高位。
4. 市场判断：综合供需关系，胶价底部仍有支撑，建议在13500元/吨附近少量布局多单。

市场分析

• 期货行情：RU2201合约收盘14825元/吨，下跌3.36%；RU2105合约收盘13375元/吨，下跌3.81%；RU2109合约收盘13715元/吨，下跌4.02%。
• 国际价格：东京RSS3价格252.00日元/千克，下跌0.40%；新加坡RSS3价格233.70新加坡元/千克，下跌0.38%；新加坡TSR20价格173.40新加坡元/千克，上涨0.99%。
• 库存情况：青岛保税区库存及交易所库存数据反映市场供需变化，库存水平可能对价格形成一定压力。
• 价差分析：RU1-9合约价差及RU9-5合约价差显示市场对远期合约的预期较为悲观，可能进一步推动价格下行。
• 基差表现：活跃合约基差反映现货与期货之间的价差，当前基差偏弱，表明市场对远期价格的预期较低。

研究团队与分析师

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
• 联系方式：
  • 电话：010-84183058
  • 邮件：zhaorui@guodu.cc
  • 从业资格号：F3048102

国都期货研究所简介

国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外知名高校的博士、硕士研究团队，具备丰富的衍生品投资经验。研究所秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

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