20260730-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第26期_下半年财政资金使用进度将合理加快_福建支持符合条件的城市更新企业发债_20页_1020kb

地方政府债与城投行业监测周报 2026年第26期总结

核心内容

本期报告主要围绕地方政府债券及城投企业债券的发行、交易和政策动向展开，强调财政资金使用效率提升、专项债管理机制优化以及城市更新政策支持等内容。

主要观点

1. 财政运行与资金使用

   • 上半年财政收入平稳增长，支出总体靠前但进度偏慢。
   • 财政部提出下半年将合理加快资金使用进度，强化“借用管还”闭环管理，以提高财政资金使用效益。
   • 专项债发行进度较慢，对基建投资的托底作用尚未完全发挥，需加快资金落地节奏、拓宽投向及提升撬动倍数。

2. 地方政府债发行情况

   • 本周地方政府债券发行及净融资规模均上升，新增专项债发行进度近半，置换额度发行超八成。
   • 专项债“自审自发”试点稳步推进，试点省份发行进度快于非试点省份。
   • 地方债发行利率整体下行，但发行利差收窄，发行期限以10年期为主。

3. 城投债发行与交易情况

   • 城投债发行及净融资规模上升，但发行利率上升，利差走阔。
   • 发行券种以私募债为主，加权平均发行期限延长至4.49年。
   • 城投债交易规模下降，但到期收益率多数下行，信用利差有所收窄。

4. 城投企业动态

   • 本周有9家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，主要集中在东部省份。
   • 有23家城投企业提前兑付债券，涉及规模39.73亿元。
   • 本周有2只城投债取消发行，计划发行规模合计6.70亿元。

5. 城市更新政策支持

   • 福建省发布“十五五”城市更新规划，支持符合条件的城市更新企业发债，鼓励多元化参与和专业化运营。

关键信息

地方政府债发行情况

• 发行规模：本周全国共发行40只地方债，规模1623.93亿元，净融资额937.48亿元。
• 新增债：21只，共计660.20亿元，其中582.36亿元为专项债。
• 再融资债：19只，共计963.74亿元，其中656.33亿元为专项债。
• 发行利率：地方债加权平均发行利率2.03%，较前值下行18.62BP。
• 发行利差：8.97BP，较前值收窄4.38BP。
• 发行期限：以10年期为主，占比26.29%。
• 区域分布：甘肃发行规模最大，达344.34亿元。

城投债发行情况

• 发行规模：本周共发行122只城投债，规模887.35亿元，净融资额51.99亿元。
• 发行利率：1.93%，较前值上行3.18BP。
• 发行利差：53.40BP，较前值走阔53.40BP。
• 发行券种：以私募债为主，占比36.89%。
• 发行期限：以5年期为主，占比45.90%。
• 主体级别：AA+级为主，占比44.26%。
• 境外债：本周发行4只，规模26.16亿元，其中3支为离岸人民币债券，占比94.21%。

城投企业动态

• 退平台企业：9家，涉及债券26只，规模合计39.73亿元。
• 提前兑付：23家城投企业提前兑付债券本息，涉及规模39.73亿元。
• 取消发行：2只城投债取消发行，计划发行规模6.70亿元。

城投债交易情况

• 交易规模：2210.39亿元，较前值下降6.83%。
• 到期收益率：多数下行，平均下行幅度1.13BP。
• 信用利差：1年期、5年期AA+城投债利差收窄，3年期AA+城投债利差走阔。
• 异常交易：7家城投主体的7只债券发生7次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值下降。

城投企业重要公告

• 高管变更：9家城投企业发布高管、法人、董事、监事等变更公告。
• 股权/资产划转：部分城投企业进行无偿划转资产或子公司股权。
• 募集资金用途变更：部分城投企业调整债券募集资金用途。

总结

本期报告反映了地方政府债与城投债在发行、交易及政策支持方面的最新动态。财政政策持续优化，专项债管理机制更加完善，地方政府债发行规模上升，城投债发行利率和利差有所变化。同时，城投企业正逐步向市场化经营主体转型，支持城市更新成为重要方向。整体来看，政策导向积极，但需关注资金使用效率及城投企业信用风险。