20170304-兴业证券-休闲服务行业周报_多家旅行社下架赴韩游产品_六部门促交通运输与旅游融合发展_21页_2mb

文档总结

核心内容

2017年3月4日发布的行业报告主要聚焦于餐饮旅游及社会服务板块的表现、行业动态、上市公司公告以及投资建议。

• 行业表现：本周申万休闲服务指数相对沪深300上涨了2.10%，在申万28个一级行业指数中排名第三。
• 个股表现：三夫户外、中国国旅、首旅酒店等个股涨幅较大，而平潭发展、新华联、海航创新等个股跌幅较大。
• 行业动态：国家旅游局提示赴韩旅游风险，旅行社下架韩国游产品；六部门联合印发促进交通运输与旅游融合发展的意见；新晋20家5A级景区，3家景区被严重警告。同时，台湾将召回超10年车龄的游览车，印度民宿平台Stayzilla倒闭，蚂蚁短租上线小程序。

主要观点

• 长期利好：分析师持续看好社会服务产业在经济转型中的地位，以及消费升级、交通改善、带薪休假等长期利好。
• 国企改革：旅游行业国企改革不断深入，将带来资产规模和激励机制的积极变化。
• 投资建议：报告推荐了一些重点个股，如中国国旅、首旅酒店、中青旅、桂林旅游、三湘印象等，认为这些公司有较大的增长潜力。

关键信息

• 行业数据：2016年全国旅游业完成投资12997亿元，同比增长29.05%；民航旅客吞吐量首次突破10亿人次。
• 公司动态：丽江旅游、众信旅游、云南旅游、三夫户外、荣泰健康、西藏旅游等公司发布了2016年度业绩快报或公告，其中部分公司实现了业绩增长，部分则出现亏损。
• 市场估值：目前旅游行业PE估值（TTM）为52.8X，高于04~17年的均值40.9X，溢价约29.2%。
• 投资机会：报告认为，旅游行业在低基数下有内生和外延增长的机会，同时国企改革将带来新的发展契机。

行业重点信息跟踪

• 两会&旅游：朱奕龙、迟福林、乔新江、单霁翔、何平、周洪宇等专家提出多项与旅游相关的建议，包括助力脱贫攻坚、构建“泛南海旅游经济圈”、美丽乡村建设、故宫保护措施等。
• 重点数据：2016年民航旅客吞吐量突破10亿人次，旅游业投资增长显著。
• 行业动态：国家旅游局发布赴韩旅游风险提示，六部门发布促进交通运输与旅游融合发展的意见，京津冀旅游一卡通持卡用户达100万。

上市公司重点公告跟踪

• 丽江旅游：2016年营收同比下降0.81%，但净利润同比增长13.47%，拟10股转增3股派现1.00元。
• 众信旅游：2016年营收同比增长20.74%，净利润同比增长16.64%。
• 云南旅游：2016年营收同比增长2.32%，但净利润同比下降17.20%。
• 三夫户外：2016年营收同比增长7.84%，净利润同比增长14.84%。
• 荣泰健康：2016年营收同比增长25.5%，净利润同比增长44.81%，并与北暴风魔镜签署战略合作协议。
• 西藏旅游：筹划非公开发行股票事项，股票停牌。

未来一周上市公司大事提醒

• 03-07：中国国旅股东大会召开；九华旅游股东大会股权登记。
• 03-08：三特索道股东大会召开。

投资建议

• 优质旅游标的：中国国旅、首旅酒店、中青旅、桂林旅游、三湘印象等公司被重点推荐。
• 推荐理由：包括北京首都机场免税店开标、国有企业混合所有制改革、景区业绩增长、交通改善、国际合作等。

风险提示

• 政策风险：赴韩游产品下架，可能影响相关公司的业务。
• 市场风险：旅游行业PE估值较高，存在回调风险。
• 经营风险：部分公司业绩出现下滑，可能影响投资回报。

重点公司盈利预测及投资评级

• 盈利预测：各重点公司未来三年的EPS预测，以及对应的PE估值。
• 投资评级：多数公司被评级为“增持”，表明分析师对这些公司未来表现持乐观态度。

近期重点推荐个股列表

• 中国国旅（601888）：受益于首都机场免税店招标，合并后成为最大综合旅游集团。
• 首旅酒店（600258）：国企改革，引入如家管理层，受益于冬奥会、京津冀一体化及环球影城等项目。
• 中青旅（600138）：核心景区业绩增长，外延式拓展提速。
• 桂林旅游（000978）：受益于交通改善和国际旅游度假胜地建设，与宋城演艺合作带来新增长点。
• 三湘印象（000863）：股权激励方案实施，地产+演艺双主业格局形成，估值提升。

图表信息

• 图1：2014年年初至今，旅游行业、全部A股、沪深300涨跌幅对比。
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅对比（02.26-03.04）。
• 图3：餐饮旅游子行业PE估值比较（TTM）。
• 图4：餐饮旅游重点公司指数相对全部A股溢价率。
• 图5：餐饮旅游重点公司指数相对沪深300指数溢价率。

数据来源

• 报告数据：来自WIND、兴业证券研究所。
• 公司公告：来自各上市公司发布的2016年度业绩快报及公告。