2015年-FSB全球金融稳定委员会_Transforming_Shadow_Banking_into_Resilient_Market_17页_383kb

报告摘要

总结：将影子银行转化为具有韧性的市场金融

核心内容

国际金融稳定委员会（FSB）致力于将影子银行体系转化为更加稳健、可持续的市场金融体系，以降低系统性风险并增强金融体系的韧性。这一转型是全球金融监管改革的核心组成部分，旨在确保非银行金融机构的活动不会对整体金融系统造成类似传统银行的脆弱性。

影子银行被定义为“涉及实体和活动（部分或全部）在正规银行体系之外的信用中介”。如果这些活动涉及期限转换、流动性创造和杠杆累积，则可能对金融系统构成风险，需采取相应的政策应对。

FSB采取了双管齐下的策略：一是建立系统性监测框架，二是加强影子银行的监管与监督。通过这两个方面的努力，FSB希望识别并缓解影子银行带来的系统性风险。

主要观点

1. 系统性监测框架的建立

FSB自2011年起每年进行一次影子银行系统的全球监测，以评估趋势和风险。
2015年的第五次年度监测覆盖了26个司法管辖区，占全球GDP的80%和全球金融系统资产的90%。
2015年首次采用基于经济功能的狭义影子银行衡量方法，该方法识别出可能带来系统性风险的活动，如期限转换和杠杆累积。
狭义影子银行规模在2014年达到36万亿美元，占非银行金融部门资产的30%。
监测框架仍处于发展阶段，未来将通过数据共享、一致性评估和进一步细化来提升其有效性。

2. 加强影子银行监管与监督

FSB的政策工作聚焦于五个主要领域：

银行与影子银行实体的互动风险缓解
- BCBS正在审查银行合并范围，以确保所有与影子银行相关的活动都被纳入审慎监管。
- 已实施的政策包括风险敏感的资本要求和对大额暴露的监管框架。
- 2017年1月将实施新的资本要求，2019年1月将全面实施大额暴露监管框架。
降低货币市场基金（MMF）的“挤兑”风险
- IOSCO在2012年发布了关于MMF监管的政策建议，要求将稳定NAV基金转换为浮动NAV。
- 各国在实施改革方面进展不一，美国已全面实施，而中国和其他欧盟国家仍在进行中。
- 2016年将开展第二轮“一级”同行评审，并考虑开展“二级”评审以评估一致性。
提高证券化透明度与对齐激励机制
- IOSCO在2012年发布政策建议，强调证券化过程中的透明度、标准化和激励机制对齐。
- 2015年，BCBS和IOSCO发布了识别简单、透明和可比证券化的标准。
- 这些标准不具有强制性，旨在帮助行业发展更透明的证券化结构。
缓解证券融资交易的顺周期性风险
- 证券融资交易（SFTs）如回购协议和证券借贷，有助于价格发现和市场流动性，但也可能带来过度杠杆和期限错配。
- FSB在2013年发布了政策建议，包括增强透明度、加强证券融资监管和改善市场结构。
- 2015年11月，FSB修订了关于非集中清算证券融资交易的贴现率框架，将适用范围扩展至非银行间交易。
- 贴现率框架的实施期限延长至2018年底，以确保各国能够充分实施。
评估和缓解其他影子银行实体和活动带来的系统性风险
- FSB建立了基于五类经济功能的政策框架，用于识别和评估非银行金融实体的风险。
- 信息共享机制有助于各国在监管上保持一致性，减少监管空白并识别新风险。
- 专家小组将在2016年初发布关于客户资产再质押和抵押品再使用可能带来的金融稳定风险的评估结果。

关键信息

影子银行的定义：非银行信用中介活动，涉及期限转换、流动性创造和杠杆累积。
监测框架：FSB采用基于经济功能的衡量方法，识别可能带来系统性风险的活动。
监管措施：包括资本要求、大额暴露限制、MMF改革、证券化透明度提升和证券融资交易贴现率框架。
实施进展：各国在实施政策方面进展不一，部分国家已完成，部分仍在进行中。
未来计划：FSB将在2016年继续监测和评估影子银行风险，并推动进一步的政策建议。

下一步行动

2016年计划：
- FSB将发布其对影子银行政策框架的同行评审结果。
- IOSCO将启动对MMF和证券化改革的第二轮“一级”同行评审，并考虑“二级”评审。
- FSB将继续监测全球影子银行趋势，并评估进一步政策建议的必要性。
- 推动全球证券融资数据收集和聚合的实施，计划于2018年启动。