2023-07-19-IMF-令人不快的惊喜_选举与税务新闻冲击_35页_1mb

总结：选举与税收新闻冲击

核心内容

本研究探讨了选举时间对税收政策变化实施滞后期的影响，从而分析税收新闻冲击（unanticipated tax policy changes）的出现频率。作者认为，税收政策变化是否被预期会影响其对宏观经济的效应，而选举周期是影响税收政策变化预期的重要政治经济学因素。

主要观点

• 预期与非预期税收政策变化的差异：预期的税收政策变化（即实施滞后期较长）通常对宏观经济影响较小，因为经济主体有更多时间调整行为。而非预期的税收政策变化（即税收新闻冲击）则可能带来更大的不确定性，影响投资、就业和经济增长。
• 选举周期对税收政策变化的影响：研究发现，选举前的税收政策变化实施滞后期较长，导致税收新闻冲击出现的可能性较低；而选举后的税收政策变化实施滞后期较短，导致税收新闻冲击更频繁。
• 税收类型与政策方向：无论税收类型（如消费税、所得税）或政策方向（如增税或减税），上述模式均适用。此外，发达经济体（AEs）在选举后的税收新闻冲击出现频率更高。
• 数据与方法：研究使用了22个发达经济体和新兴市场（EMs）在1990-2018年间的月度数据，结合新构建的选举日期数据库，分析了税收政策变化的实施滞后期与选举周期的关系。
• 经济因素的控制：研究还控制了经济活动和通货膨胀等变量，发现这些因素对税收新闻冲击的出现频率影响不大。

关键信息

数据来源与处理

• 数据来自Tax Policy Reform Database (TPRD)，由Amaglobeli等人（2018）构建。
• 数据包括：税收政策变化的类型、方向、公告与实施日期、经济影响等。
• 作者使用月度数据，以提高识别能力，避免年度数据可能掩盖的选举周期效应。

税收新闻冲击的定义

• 税收新闻冲击被定义为公告与实施日期间隔少于90天的税收政策变化。
• 作者还尝试了其他定义，如使用30天、60天、120天或样本中位数（99天）作为时间阈值，以检验结果的稳健性。

实施滞后期的分析

• 在选举前，税收政策变化的平均实施滞后期为192天，而选举后为99天。
• 选举前的税收新闻冲击出现概率为4.2%，选举后的概率为7.2%（即增加了3.0个百分点）。
• 选举前的税收新闻冲击主要与增税和减税有关，但其出现概率均下降。

政策方向的影响

• 增税：选举前的增税政策变化实施滞后期较长，导致税收新闻冲击较少；选举后的增税政策变化实施滞后期较短，冲击更频繁。
• 减税：选举前的减税政策变化实施滞后期也较长，而选举后的减税政策变化实施滞后期较短，冲击更频繁。

选举类型

• 总统制国家（如美国）以总统选举作为关键变量。
• 议会制国家（如德国）以议会选举作为关键变量。
• 作者还交叉验证了选举数据与Comparative Political Data Set（Armingeon et al. 2022）。

其他变量

• 制度能力：使用**国际国家风险指南（ICRG）**中的制度质量指数（如官僚质量、法律与秩序）作为制度因素的代理变量。
• 经济变量：包括工业生产指数的变化和通货膨胀率（基于消费者价格），以控制经济活动和通胀对税收政策实施的影响。

结果的稳健性

• 研究结果在多种稳健性检验中保持一致，包括使用不同定义的税收新闻冲击、控制不同经济和制度变量。
• 作者认为，税收政策变化不会直接影响选举，且不存在反向因果关系。

结论

• 选举时间显著影响税收政策变化的实施滞后期，从而影响税收新闻冲击的出现频率。
• 选举后，政府更倾向于快速实施税收政策，导致税收新闻冲击更频繁。
• 研究填补了关于选举时间对税收新闻冲击影响的空白，为理解政治周期对税收政策的影响提供了实证依据。

贡献

• 本研究是首篇探讨选举时间对税收新闻冲击影响的文献。
• 使用月度数据提高了识别能力，避免了年度数据可能带来的混淆。
• 为政治经济学视角下的税收政策变化研究提供了新的实证证据。