20210527-五矿期货-农产品早报_13页_1mb

农产品早报总结（2021/05/27）

核心内容概览

本报告总结了2021年5月27日主要农产品的市场动态，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种。报告从价格变动、库存情况、供需关系、市场预期及操作建议等方面进行了详细分析。

---

一、油脂市场

主要观点

• 价格走势：广东24度棕榈油报价8860元/吨，涨200元/吨；张家港一级豆油报价9470元/吨，涨90元/吨；江苏四级菜油报价10810元/吨，涨110元/吨。
• 库存情况：
  • 国内豆油商业库存总量55万吨，较前一周持平。
  • 全国港口食用棕榈油总库存43.69万吨，环比增加8.28%。
• 供需分析：
  • USDA数据显示，新作美豆库存高于预期，全球大豆期末库存也高于预期，美豆高位回落。
  • 马来西亚棕榈油产量环比下降1.86%，出口量环比微增0.34%，出口增速放缓对油脂构成短期利空。
  • 南美大豆到港量庞大，国内大豆供应宽松，但库存仍处于历史较低水平。
• 操作建议：
  • 单边上建议观望。
  • 套利上关注YPO9合约在回落后的扩大机会。

关键信息

• 图表：豆油、棕榈油、菜油基差图；马来西亚棕榈油进口利润图；油脂期价图。

---

二、蛋白粕市场

主要观点

• 价格走势：大连豆粕主力合约跌0.79%至3508元/吨，现货东莞报3460元/吨（-40元/吨）；郑州菜粕主力合约跌0.27%至2931元/吨，现货厦门报2850元/吨（-30元/吨）。
• 库存情况：
  • 全国主要油厂大豆库存594.86万吨，环比增加4.99%。
  • 主要油厂豆粕库存67.71万吨，环比增加8.35%。
• 供需分析：
  • 美豆出口检验量环比减少37.5%，同比减少43.6%，对价格构成压力。
  • 5-8月为美豆关键生长期，天气情况将影响单产。
  • 下周开机率回升，豆粕库存将继续累积，但6月后到港量减少，供需有望缓解。
  • 菜粕库存季节性去化，需求回暖。
• 操作建议：
  • 单边建议以回落买入为主。
  • 套利方面关注豆粕9-1价差回落后的买入机会。

关键信息

• 图表：豆粕、菜粕基差图；进口大豆榨利图；豆菜粕期价图。

---

三、鸡蛋市场

主要观点

• 价格走势：主产区鸡蛋均价4.17元/斤，落0.01元/斤。
• 供需分析：
  • 产区库存有限，生产、流通环节余货多在1-2天。
  • 现货回落支撑期货，但整体盘面呈近弱远强。
  • 市场交易逻辑转向短期淘鸡出栏预期增多。
  • 长期看，市场博弈现货强势与期货高升水之间的矛盾。
• 操作建议：
  • 操作上建议观望。
  • 激进者可带止损逢低多7月合约，但盈利预期需放低。

关键信息

• 图表：现货价格、在产蛋鸡存栏、后备蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量、出栏平均日龄、补栏量、养殖利润图。

---

四、生猪市场

主要观点

• 价格走势：全国均价连续第三天运行在18元/公斤之下，报17.57元/公斤。
• 供需分析：
  • 大猪存栏相对充裕，终端需求不足，屠企压价意愿强。
  • 现货迟迟未稳，市场对旺季预期下调。
  • 持仓分歧加大，盘面受现货拖累偏弱运行。
• 操作建议：
  • 短期行情或缓慢小降，建议观望。
  • 中期关注现货何时企稳，高持仓下波动将放大。

关键信息

• 图表：生猪存栏、能繁母猪存栏、生猪出栏、后备母猪销量、养殖利润、出栏体均重、屠宰量、现货价格图。

---

五、白糖市场

主要观点

• 价格走势：内盘SR2109合约跌0.89%至5573元/吨，夜盘小幅回落。
• 供需分析：
  • 巴西中南部5月上半月产糖237万吨，较去年低4.4%，但追平年度延后进度。
  • 印度疫情对国内消费有一定压制。
  • 国内高库存及消费低迷压制糖价上行空间。
• 操作建议：
  • 短期建议观望。
  • 下方关注5500元/吨附近支撑力度。

关键信息

• 图表：现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、ICE近远月价差、CFTC基金净多图。

---

六、纸浆市场

主要观点

• 价格走势：漂针浆期货主力合约SP2107跌2.69%至6294元/吨。
• 供需分析：
  • 基本面无明显改善，下游成品纸需求疲软。
  • 进口木浆市场混乱，同品牌价差拉大。
  • 加拿大针叶浆外盘报价松动，对纸浆价格构成打压。
• 操作建议：
  • 策略上维持偏空观点，但不建议追空，短期观望。

关键信息

• 图表：主力合约及基差、针叶浆外盘报价、针叶浆进口利润、主要港口库存图。

---

七、棉花市场

主要观点

• 价格走势：郑棉主力合约小幅下跌1.24%至15545元/吨。
• 供需分析：
  • 新疆328棉花价格稳定，现货市场购销氛围好转。
  • 补种棉花出苗良好，前期灾害影响有限。
  • 下游棉纱市场成交尚可，但新订单询单气氛回落。
• 操作建议：
  • 短期09合约偏多震荡，已开仓者建议多单持有。
  • 未开仓者建议回落做多。

关键信息

• 图表：主力合约及基差、内外价差、CFTC非商业持仓、棉纱坯布产量库存图。

---

八、苹果市场

主要观点

• 价格走势：AP2110合约跌4.85%至6003元/吨。
• 供需分析：
  • 产区套袋进行中，用工荒问题显现，好货惜售，差果运往果汁厂。
  • 销区需求一般，产区走货缓慢，主流行情稳定。
  • 旧果降价去库或对新季果价格构成压力。
• 操作建议：
  • 短期建议观望或逢反弹少量做空。

关键信息

• 图表：富士苹果批发均价、山东烟台现货价、苹果及替代品价格、全国苹果库存图。

---

九、其他信息

• 研究员联系方式：张利、周方影、王俊、张正、丁易川等提供市场分析。
• 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。
• 分支机构信息：包含深圳总部、上海世纪大道分公司、青岛分公司、广州营业部、天津营业部、宁波营业部、北京分公司、成都分公司、北京广安路营业部、湛江营业部、西安营业部、重庆营业部、郑州营业部、南通营业部、杭州营业部、浙江台州营业部、济南营业部、昆明营业部、大连营业部、唐山营业部等联系方式。