> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown **深圳明阳电路科技股份有限公司2024年第一季度报告分析与总结** ### **一、财务表现** 1. **主要经营数据** - **营业收入**：375,946,764.95元，同比下降12.70%，主要因市场需求波动及成本增加。 - **净利润**：8,791,176.34元，同比下降63.96%，亏损主要原因包括： - 营业成本上升； - 销售费用增加68.41%（职工薪酬及品质扣款增长驱动）； - 投资收益下降（公允价值变动损失扩大至-6,666,140.59元）； - 资产减值损失增加116.70%（存货跌价损失扩大）。 2. **现金流状况** - **经营活动现金流**：45,879,233.69元，同比下降59.21%，主要因预缴税款增加及税费支出扩大。 - **投资活动现金流**：12,097,122.01元，同比减少109.15%，主要因固定资产投资减少及理财收益下降。 - **筹资活动现金流**：-3,115,358.65元，主要因偿还债务及融资活动减少。 ### **二、业务与市场动态** 1. **可转换债券调整** - 因股价持续低于转股价85%-90%，两次未修正可转债转股价格，两次提议修正并提交股东大会审议。 - 季度内“明电转债”转股减少2,330张，“明电转02”转股减少1,358张。 2. **对外投资** - 子公司马来西亚明阳完成土地购买，总金额约9,856万元人民币，拟扩大生产规模。 ### **三、股东与公司治理** 1. **股东结构** - 实际控制人张佩珂及其关联企业（润佳玺、盛健、健玺、利运得）合计持股54.84%，存在紧密关联关系。 - 前十大股东中，杨祖贵、辛利军为融资融券信用账户持股。 2. **股权激励** - 第二期限制性股票激励计划涉及1,265,700股限制性股票回购注销。 ### **四、关键因素与风险提示** - **经营风险**：股价下跌持续影响可转债转股及市场信心，资产减值及成本压力未缓解。 - **增长动力**：马来西亚新工厂落地可能为未来产能扩张提供支撑，但需关注汇率波动及海外市场表现。 ```