20241231-国投期货-市场主流观点汇总_6页_478kb

报告摘要

市场总结：2024年12月27日期货与商品市场概览

股指期货

国内市场方面，上证50、沪深300、中证500周内涨幅分别达到最高+415%、 +188%、 +111%，表现强劲。各机构对股指期货观点分歧明显：

看多逻辑包括蓝筹股分红红利驱动强劲、“小作文”提振情绪、2025年政策持续加码预期、宏观宽松政策双驱动；
看空因素则包括离岸人民币突破7.3关口、成交量缩、政策超预期概率低、以及前期涨幅过大可能带来止盈；
对于国债期货，多数机构保持谨慎，认为已在一定程度对明年降息预期有所反应，不宜追涨，同时还需观察中美利差变化和全球经济趋势。

大宗商品市场

原油与玉米

原油市场尽管OPEC+维持减产、美国库存下降、需求环比走强等因素构成利多，但特朗普取消能源出口限制、需求进入淡季、各国增产等利空因素增加，令市场进退两难。预计WTI油价在70美元附近将面临考验。
玉米市场受制于政策收紧—中储粮停止轮出、售粮高峰刚过等因素支撑价格；但同时市场情绪趋于谨慎，新粮充足供应、终端需求不佳、购销氛围冷清共同导致看空预期上升。

能源及其他农产品

能源板块方面，供需结构短时难以改观。铜市场极度分化，除宏观预期向好和库存偏低的支持力，还面对政策不确定性、冶炼企业冲量、下游消费不足等沉重压力，多空观点分歧明显，集体看空。甲醇处于基本面偏紧与成本下移底部博弈中，需关注港口库存变化及装置重启影响，乐观预期（如伊朗供应缩减）与供应增加预期交织，情绪摇摆剧烈。农产品整体偏弱，尤其是大豆、锌淀粉等较为疲软；

贵金属与黑色行情

黄金因地缘和宏观风吹动波动频繁，支撑因素包括地缘风险缓和预期、避险资金流入；而压制性因素则为持续走强的美元、通胀回升拖延加息退出以及调整中的技术性压力。
**黑色板块（螺纹、铁矿石、焦炭等）**的供需矛盾仍然明显，支持因素有进口矿减少、发货不及预期、补库预期；压制因素则在于日均铁水产量回落、钢厂利润无明显改善来进行结构边际调整，价格出现震荡运行特征。