20250823-西南证券-爱玛科技-603529.SH-2025年半年报点评_盈利能力持续提升_分红比例达45.01_5页_1mb

爱玛科技（603529）2025年半年报显示，公司财务表现强劲，收入和利润实现高增长。2025年H1实现收入130.3亿元，同比增长23.0%；归母净利润12.1亿元，同比增长27.6%。Q2收入和利润环比小幅提升。盈利能力持续改善，毛利率升至19.2%，净利率达9.5%，同比提升。

公司战略聚焦智能化，推进“人-车-机-云”智能生态体系，并加强全球产能布局，国内多个生产基地建设中，国外工厂已投产。分红政策积极，2025年中期分红比例45.01%，同比增长显著。盈利预测：预计2025-2027年归母净利润26.0亿元、34.5亿元、38.4亿元，PE分别为13、10、9倍，维持“买入”评级。

风险包括电动自行车更新需求、补贴力度和原材料价格变化不确定。